我上次在一个橡胶微信群里和几个熟悉的朋友争论一个问题，是关于套利。

    市场一直在看空橡胶，但是一直无法下跌。而在期交所的大群里，我持续表明我的观点，虽然是以开玩笑的方式。我每天必定多一手胶，为中饭努力。

     那么在微信群里争论一个什么问题？那就是十几万吨老胶和19两个合约价差回归的问题。

     几乎市场所有的分析师都在看空，理由就是仓单12万吨几乎全部是老胶，无法交到下年度。19合约价差拉大，多头无法移仓。

     同时，市场上熟悉产业的人，无论是投资公司还是行业巨头，全部都在做期现套利和交割。版纳那边人来人往，像走马灯一样的跑去乌央乌央的投资公司，就为了寻找交割品。

     到这个时候，我已经丧失了信心，实际上，我和上市公司的合约长时间没有签订，不仅仅是因为我营业执照刚刚下来的问题，还在于我对套利产生了疑虑。参与者太多了，市场就会被纠偏过正。

     另一方面，反而是行业外的资金在做多。他们并没有细致的去分析价差如何，老胶如何。价格底部就这么一个台阶一个台阶的缓慢上扬了。

     我和群内的朋友争论到最后，不想说了。实际上有一句话我是没说透，那就是市场只有两种力量，一是趋势性力量，另一种是价差的力量。在金融去杠杆化时，价差的力量占主导。在金融重新释放资金时，价差的力量趋弱。在13年上涨的格局是，19合约价差也曾大幅度跨越2000.当时的老胶问题同样存在，但是反弹的幅度超过了4000.当然玩交割游戏的投资公司一路加仓，在最终还是获利出场，但并不代表投机者失败。

     在其他的产品，我可以告诉诸位，我一直在空豆粕。

     我看了许多投资公司和产业在玩粕油套利，豆粕菜粕套，棕榈豆油套，豆粕豆油套，反正玩的不亦乐乎。我没那么多钱，玩不起这种游戏，只玩单边。

     刚才看了业内一大段评论，批评榨油厂做反套，说榨油厂还是亏损的，在豆油亏，豆粕需要挺价到3800以上才能维持成本。

      我给逗乐了。

      首先一点，套利和现货你不能都赚钱。这点是基本知识。

      其次，榨油厂不是上帝。

     上帝说，要有光，于是世界有了光。

      榨油厂说，粕要涨，于是世界上豆粕大涨。

      无论豆粕菜粕套，豆粕豆油套，都是在价差中寻找波动背离的收益；但波动不是趋势，趋势是基本供需和价格决定的。

       在CBOT价格跌到1200美分以下时，已经与美国农民的成本线相差无几时，行业再唱空丰产和库存也无几于是。于是价格从跌穿1200美分的短暂底部，在中国人大规模融资的购买下，一路向1600挺进。

       大商所的价格在豆粕掉到3000点附近时，也一路向小步快跑去了3800以上。油脂则充当了替罪羊，一路暴跌。

       这个态势也和橡胶的走势很像，橡胶在整个市场看空的气氛里，小步磨蹭，像小脚老太婆一样，慢慢从13500的底部，爬到13800,再去14000，然后站上了14200，再站上14500，然后14700，昨天终于突破15000，尾盘收住了。然后万众瞩目的19价差也回归了1200附近。

       当我们做交易时，总在寻找市场的错误，要么是价格背离的错误，要么是趋势背离的错误。但如果过分以一个焦点来判断市场价值时，我相信无数人都会吃药。

       我还会尝试去做套利，不过市场参与者这么多，需要等投资公司哇哇叫苦的时候，才可能是参与的机会。