互联网注定流行速朽英雄。

     2000年第一波浪潮汹涌时，杨志远的雅虎雅虎神话是一面旗帜，可是，今天雅虎正在迅速老朽，慢慢地越来越淡出观众和网民的视野。

     从巅峰到跌落，雅虎不到10年的时间——1995年创立，1996年上市（当天市值高达8亿美元），股票最高价曾经高达250美元。

       从2004年与GOOGLE的合作分手，雅虎的日子就没有好过。显然，GOOGLE已经成为了替代者，或者恶梦。

      雅虎的问题也是始于不专一。其成功源自搜索，但在2002年前后的盈利危机中，雅虎陷入了寻找现金流的多种尝试中，搜索技术未能保持与时俱进优势，为后来者GOOGLE埋下机会。

     比较雅虎和GOOGLE的市值，雅虎约为320亿美元，市盈率为17.25倍；Google的市值高达1310亿美元，市盈率为62.63倍。此一时，彼一时（2006年10月23日）。

    笔者看来，雅虎终究逃不出被收购的命运。弱肉强食，也是天然的商业法则。

     雅虎会被谁吃掉？微软有340亿美元现金，AOL有780亿美元市值和14亿美元现金，这些都是潜在的可能收购者，问题是，即便这两家公司收购了雅虎，它们又如何能追赶GOOGLE的步伐？还有，下一个10年，等GOOGLE也成雅虎今天这样的末路老虎时，谁将吃掉GOOGLE？

附原文：《财富》:雅虎的困惑 卖给微软还是收购AOL?

    美国著名商业杂志《财富》日前刊文指出，对于处在"十字路口"上的雅虎而言，目前只剩下四条路可以选择。那么雅虎最终会选择收购AOL，还是卖给微软呢？
　　

   在过去的6个月中，雅虎股价下挫了30%以上，目前正处在52周以来的最低点。 

    面对着Google和MySpace等对手的冲击，投资者目前已经对雅虎重新收复失地的能力表示怀疑。因此，为了取悦华尔街，在未来一段时间内，雅虎董事长兼CEO特里-塞梅尔如果有什么"惊天之举"，那么也不足为奇。
　　

    据《财富》杂志获得的消息称，雅虎最近正与时代华纳接触，商讨收购AOL事宜。但另有消息称，雅虎的确与时代华纳接触过，但并未谈及并购事宜。不管怎样，对于塞梅尔而言，雅虎收购AOL还能赢会一回颜面。因为Google已经于去年抢先雅虎，以11亿美元收购AOL5%的股份。
　　

    当然，如果AOL拒绝被雅虎收购，那么雅虎仍有其他出路。如收购Facebook，或卖掉自己。目前，雅虎的市值为350亿美元，拥有现金30亿美元。但《财富》杂志认为，目前，雅虎最终可能采取的四种选项是：

　　收购AOL
　　收购AOL并不会给雅虎带来"质"的变化，但至少会带来流量，并刺激在线广告业务。问题是：时代华纳是否有意出售。时代华纳发言人曾表示过："我们对AOL有新的战略部署，不会对外出售的。"据花旗分析师JasonBazinet预，AOL大约值130亿美元。

　　卖给微软
　　如果无法收购AOL，那么最符合股东利益的行动就是将雅虎卖掉。目前，雅虎和微软在广告市场都面对着Google的威胁。尽管微软与雅虎的整合可能有些难度，但毕竟可以与Google抗衡。合并后，雅虎和MSN的净收入有望与Google持平。

　　与eBay合并
　　雅虎与eBay的业务可谓是"井水不犯河水"，因此合并极具互补性。事实上，雅虎与eBay目前也存在合作关系，而且也曾讨论过合并事宜。但有分析师称，正是因为两家公司的业务"交叉点"太少，因此合并似乎不太可能。

　　维持现状
　　这也是雅虎的"党纲"。塞梅尔曾表示，如果雅虎能够在搜索广告市”硐至己茫⒉欢贤卣故只⑹悠担约吧缃煌镜刃铝煊蛞滴瘢敲囱呕⒖梢院芎玫囟懒⑸嫦氯ァＨ范担"随着市场的变化，我们对雅虎所面临的大好机遇感到兴奋。"但是，这还要看雅虎股东是否有足够的耐心等待塞梅尔。