转贴：微软收购雅虎决不是什么好主意

    当一份报告的分析和建议如此不着边际，只能被归类为完全荒谬时，你不得不报以大笑。 　

    于是就有了围绕美林证券(Merrill-Lynch)一份报告的讨论。该报告建议微软(Microsoft)(MSFT)收购雅虎(Yahoo)(YHOO)；继而出现的火暴博客中，真的有人认为这无论怎么看都是个好主意。 　

    这决不是什么好主意。原因如下： 　雅虎的市值约达420亿美元。微软哪怕收购Adobe甚至通用汽车(General Motors)还可能获得更多好处。它们都比雅虎便宜。

  　但问题不仅是雅虎太昂贵，而是雅虎并不适合微软。

  　首先，雅虎是一家内容生成和广告销售模式的公司。它在自己的网站上刊登老派风格的资讯，利用诸如免费邮箱、分类广告和地址名录等小花招吸引访客回头；它还利用搜寻引擎来增加流量。

   　微软则是一家软体公司，也透过MSN涉足内容领域。雅虎拥有的每一种业务，MSN无不涉及。除了广告销售之外，也许MSN实际上做得更好。如果它只是希望改进广告销售，那么可以用远远低于420亿美元的价格挖走雅虎的人才。

  　首先从雅虎营运长罗森威格(Dan Rosensweig)开始，认真说起来，这个人恰巧是世界上最了不起的销售员之一。我肯定他的要价低于10亿美元。

  　从流量来说，微软已经是世界五大网站之一。雅虎的单页点阅率大概是第一，而MSN可能位居第二。

   　微软如果收购雅虎，惟一真正的理由就是为了对方的用户——其中不少已经变成了微软的用户。这可能使微软在五大网站中排名第一至第二，或不低于第二。

  　但可能的情形是微软将像它以往收购每每发生的那样：搞糟并毁掉对方。也许毁掉这个词过于严厉，但它实行的改变将足以让每一个雅虎的僱员逃往Google(GOOG)(如果他们有机会这样做的话)。

  　Google可能最终成为微软-雅虎合并交易的最大赢家，并在微软-雅虎拥有的每一种业务上佔据支配地位。眼下，雅虎是网路行业内惟一使Google不敢轻举妄动的阻隔机制。 　同时也要注意，由于在微软及其Xbox团队努力下，目前MSN已经综合了线上游戏功能，因此从技术上已经远远超过了雅虎。

   　任何一直关注这个行业的人都知道，更高等级的网络模式与网站存在的时间有关。雅虎作为一家入口网站，存在的时间远比微软的网站更长。Google则是一个值得担忧的后起之秀。

  　收购雅虎并不能解决微软面临的涉及Google的任何问题，反而只能带来各种各样多馀的东西，包括搜寻引擎、论坛/群组、免费邮箱、线上应用程式和其它一些两家公司都拥有的业务。要把这些多馀的业务理顺无异于一场恶梦。

  　而且这将不是那种「收购然后消灭竞争」的收购，因为真正的竞争对手是Google。微软能够得到什么优势，Google也一样不缺地会得到。

  　微软假如收购雅虎，实际上简直好像是Google收购然后消灭竞争一样，只是它不用掏一个子儿。

  　不过，这其实是不可能发生的，因为说到底，微软是一家软体公司，它只是利用线上业务来加强这个事实。用420亿美元收购一家老派的第一代地址名录/搜寻引擎公司，根本不能让微软内部任何一个人感到说得通。

   　在本文的最后，我想，「假如雅虎市值为100亿美元呢？」那样微软收购雅虎是否显得更合理？我不那样认为，因为游戏的最终对手依然是Google。 　结论：不管什么价格，微软都不会收购雅虎。 　(本文作者：John C. Dvorak)