陈晓锐:谈谈上市公司的“补仓”行为

——《股市孙子兵法*作战八》

    钱的问题说了，补仓也说了，现在咱需要谈谈这上市公司了。影响股价的因素很多，但上市公司的基本情况才是万由之本，所以咱要好好聊聊！有朋友说，可以了讲的过多了，来点简单的吧？指条成功的捷径吧。这里我要说的是英国人利德尔•哈特说过一句有名的话，“在战略上，最漫长的迂回道路，常常又是达到目的的最短途径。”

    前面讲过所谓资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条，是一个企业的鲜血。现金——资产——现金（增值）的循环，是企业经营的过程，企业要维持运转，就必须保持这个循环良性的不断运转。

    企业作为经济活动的载体，以获取利润最大化为目的，但往往企业发展到一定规模时，企业就会陷入一种怪圈：就是效率下降，资金周转减速，严重影响企业正常运行。如某个企业的资金紧张，无法维持公司的健康运转了。经营不善，连续亏损就会使公司资金紧张。经营不善，同时也让银行、股东们对公司失去信心，公司将难以得到资金支持，进一步加强了资金紧张程度。再或者把自己很多资产都拿去抵押贷款上新项目，而新项目却没有像预期的那样高收益，而银行还款时间又到了，而这个时候又借不到钱了，就叫资金链断了，银行就会拍卖抵押资产，公司也面临倒闭。所形成的即为资金链断裂。

    以前“脑黄金”的巨人集团史玉柱的失败，后来的德隆集团、三九集团倒闭，原因惊人的相似：都是因为资金链断裂，导致企业经营失败。可见，在企业的经营中，由于资金链断裂而导致失败的占了很大比例。

    而我们普通投资者只能掌控自己，却很难掌控上市公司。所以，对于那些有可能在资金链上出现问题的公司，我们要格外小心；即使暂时没有问题的公司，他们的“补仓”——再融资水平也是我们值得关注的。