陈晓锐：A股迈进"第4季"

    十一长假过去了，沪指迎来了久违的百点上扬。十月是金秋的季节，十月是收获的季节。但收获的十月必经是劳动的十月，不劳而获只是偶尔的侥幸。所以我们要在这最后一个季节上多努力，多下功夫。个人觉得应该抓住三条主线进行“第4季”的操作：
 

    一、保八、经济复苏的板块将是市场的首选： 

    就拿今天来说，虽然欧美等国开始了一些列的反倾销活动，但是A股市场似乎根本不买单，牵连的个股也是“涨自己的价，让别人反去吧！”，而十月要公布的三季度GDP数据，有声音称是8.4%，这样综合下来距离保八还是有一段距离的，所以保八、经济复苏的板块仍讲是资本市场的首选品种。8、9月份，黑色金属、采掘、有色金属、金融服务及房地产指数成为市场下跌的主力，其区间跌幅分别高达35.18%、29.47%、27.40%、21.40%及21.29%。尽管节前市场维持震荡整理的格局，但今天市场表现预示四季度A股市场仍将以震荡上行为主。不同的是，市场上涨的推动力将发生变化，鉴于四季度流动性将保持充裕而不是过剩，且市场估值通过急速调整也已回归合理区间，因而过剩流动性下的估值反弹将不再是推动市场上涨的主要动力，上市公司业绩的回升才是市场上涨的主要因素，建议投资者选择四季度业绩将有明显改善的板块和公司。

 
    二、并购重组概念是永恒的话题：

    今天上航和东航开始重组投票，目前资本市场服务于国民经济全局的功能日益突出，上市公司已成推动国民经济增长的中流砥柱，有效发挥资本市场功能，支持促进有条件的企业并购重组，是资本市场服务于国家宏观经济政策目标的重要组成部分。随着上市公司占国民经济比重的不断提高，上市公司通过并购重组进行结构调整、产业升级，将成为促进我国经济结构调整、经济发展方式转变的重要途径。有效发挥资本市场功能，支持促进有条件的企业并购重组，是资本市场服务于国家宏观经济政策目标的重要组成部分。在内生式增长潜力逐渐被透支的背景下，外延式增长机会应是持续关注的主题。在当前的市场氛围下，上市公司本身也有并购重组的动力。建议投资者关注央企整合以及地方国企重组过程中潜在的交易性机会。而根据国资委的目标，军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等行业的央企要发展成为世界一流的大公司，一定会涉及到行业资产整合和整体上市，利用资本市场做大做强。

    目前，在这七大行业中，电力、煤炭、民航和航运是不符合国资委的标准，军工行业缺乏世界一流企业，所以这五大行业未来重组的力度会比较大。同时，装备制造、汽车、钢铁和有色同样不符合国家主导和创建世界级企业的标准，未来重组力度也会比较大。作为国资委重点考虑央企布局的七大行业之一,军工产业在未来一段时间的重组整合必然会加快步伐。可以预见未来几年内，将会有更多的优质资产注入到军工上市公司中。
 

    三、创投概念股票将尝鲜：

    创业板推进的速度超出大部分人的想象,无疑给投资者带来了新的投资机会。在创业板发行信息公布之后,主板市场的运行格局明显有所改变,具有一定估值可比性的中小板市场和具有类似行业背景的相关股票都获得一定的新溢价。在创业板市场还未形成有效定价的前提下,投资者将类似股票作为估值的依据有其合理性,在创业板市场开设的初期,这种行情还会延续,但很难扩散到整个A股市场,进而引燃整体性的活跃。主要原因是创业板的短期定价高估预期在市场中已达成一定的共识,但投资者认识到脱离基本面的高定价是不可持续的,未来一段时间内回归理性是一种趋势。所以,创业板是短期市场活跃的诱发因素,但不会是市场趋势的主动力。