OPEC最新月度报告显示，全球原油供应和需求的数量几乎都在83百万桶/天左右。供应方面，OPEC轮值主席德瓦斯康赛洛斯17日表示，在OPEC减产规定下，12个成员国减产执行率大约在78%-80%之间。由此导致的结果是西方国家的原油库存出现增加。截至7月10日，美国原油库存为344.5百万桶，远大于五年均值。供需相对平衡，甚至供略大于求的局面持续，导致了国际油价难以从供需基本面获得上涨动力，尤其在油价涨至70美元后，上方压力越发明显。

　　相对于供给的增加，原油消费则是喜忧参半。由于美国原油库存五年均值呈现较为明显的上升势头，令投资者对原油需求疲软的预期愈发浓重，并成为油价重挫的主要因素之一。不过，09年前6个半月美国汽油库存基本处于不断下降的局面，这又被投资者认为美国油品消费逐渐复苏的一个依据。汽油库存下降也成为推动油价连续四个月反弹的重要动力。

　　总体来看，未来一段时间的国际油市基本面并没有明显偏空或者偏多的基本面因素存在，而市场持续关注的经济复苏问题也属于喜忧参半的局面。一方面，美国股市的转暖显示美国企业盈利率正在逐渐回升，令市场对美国经济复苏产生期待，对油价利多；另一方面，美元指数在80附近横盘了一个多月后再次下跌，并重新回至78附近。尽管如此，由于市场普遍预计美国经济将逐渐好转，各大机构对于美元中期可能产生的反弹预期仍存，对油价相对利空。正是基于当前市场模棱两可的基本面，未来一段时间油价的波动将进一步加大，若不发生极具破坏力的飓风，则油价继续围绕60-80美元震荡的可能性较大。

    而成品与价格已经调整完毕的国内市场，石化行业的收益影响应该不大。近期国内市场两大石油巨头都出现的强势的上涨,其中中石化表现最好.就中石化而言经过今年6月15日第三次调整之后，石化CWB1的行权价被确定为19.26元，行权比例仍旧保持1:0.5不变，这意味着两份认购权证并支付19.26元后将获得1股中国石化正股的股份。

　　也就是说，如果在明年2月25日至3月4日的行权期中国石化正股价格超过19.26元，那么石化CWB1的持有者将会选择行权，当然，对于通过购买认购权证来行权的投资者来说，成本还需要包括两份权证自身的价格。而对于中国石化来说，如果能够成功行权，公司将获得291.789亿元的现金，当然其股本也相应在目前的867.02439亿股的基础上增加15.15亿股。这对于如今财务费用高企的中国石化来说，显然是个不错的选择。

    技术面上中石化应该先调整再上攻，这样的浮筹才能抖落干净。所以，前进没有机会买进中石化的中小投资者，完全可以继续等待。（证券分析师陈晓锐博客）