一条消息在水泥厂商间流传，发改委在对水泥业调研后，将在8月份发文严控水泥新增产能。此次调研的目的只是先摸底水泥产能，目前各省的数据还在统计中，关于发文严控产能，现在都是猜测。

    产能增长并没带来利润的同步提升:

    据数据显示，今年1～5月份全国水泥产量57335.5万吨，同比增长13.3%，增幅比去年同期提高了3.3个百分点，继续保持两位数的高增长。4、5月份的水泥销量更是连续两次创出近几年的历史新高。

　　
    水泥是受宏观经济拉动较强的行业，自去年出台四万亿经济刺激方案以来，铁、公、基等建设的固定资产投资延续了去年以来的爆发式增长态势，特别是铁路运输业的固定资产投资已连续4个月保持着50%以上的增速，城市公共交通连续3个月保持着50%以上的增速。房地产投资都远超预期，也直接刺激着水泥行业投资。根据相关测算，房地产行业固定资产投资每增加1%带动水泥需求约244.64万吨。

　　　
    央行今日半年工作会议上坚定了宽松的货币政策，可见全年固定资产投资保持高增长已成定局，从而带动水泥需求加大。各大水泥厂商为了尽可能的瓜分这块大蛋糕，纷纷筹划在2009、2010年上马生产线。事实上，受毛利率下降影响，水泥行业整体利润并不理想。从已公布的经营数据来看，整体盈利趋势还不明确。

　　
    数据表明，水泥行业营业收入同比增长约20.35，但毛利率较上年同期下滑约1.5个百分点，直接导致行业营业利润较上年同期下降了4.38个百分点。经历一季度行业淡季，水泥价格从去年高位的水平上回落。

    水泥行业未来将会分化:

    考虑到下半年基建投资对水泥需求的拉动效果将进一步显现、房地产投资有望取得超预期增长，水泥行业景气度将提升，在业绩推动下，行业估值水平有望进一步提升。但是，市场传言的此次调研肯定就是摸底过剩是否存在，毕竟高产能和低利润已经显现了相对产能过剩，留给发改委的只是需要确定下。不过，最后对水泥企业如何规范治理可能还是各个省自己定，国家是否统一发文现在还说不准。毕竟水泥的区域性关系很大。
　　
    1、受基建投资影响较大的西北。在去年第四季度新增的千亿投资中，有280亿用于交通基础设施建设，其中铁路150亿元，高速公路50亿元，中西部机场30亿元。铁路的25个项目中50%都在西部。

    2、得益于房地产投资反弹的东部。华东地区约30%的水泥销量靠房地产市场带动。房地产项目开工量的下行，使得需求萎缩。

    这里面当前西部水泥价格仍将维持高位，由于煤价同比回落明显，西部水泥利润大增；相反东、南部水泥行业已逐渐走出低谷，水泥价格开始显现上涨苗头，后市水泥价格上涨的空间大。今年工信部曾下发《关于在当前形势下进一步做好产业政策工作的通知》，强调重点推动钢铁、水泥等行业兼并重组，鼓励优势企业强强联合。新唐钢、济南钢铁的重组已经稳健进行，水泥行业的重组还没有太多的风雨，在关注上面两个地区龙头企业的同时，有重组概念和预期的水泥企业也是不容放过的。（证券分析师陈晓锐博客）