支一个架子修皮鞋，成本用不了多少钱，但也属于立项投资。对于投资人来说，即使是投资规模再小也得要转上几圈看看哪儿的地点好、人气旺。如果投资上亿元建一个大型养鸡场，能否不进行论证？答案自然是否定的。
　　项目投资有成功，有失败。成功意味着利润，意味着财富；而失败带来的可能是血本无归，甚至家破人亡。投资论证通过市场调研、市场预测、风险分析等市场模拟的方式对投资项目的可行性、盈利能力等进行综合分析，给投资者提供可供科学决策的参考。于是，投资论证成了投资者进行项目投资时的一条必经之路。然而，通过模拟市场得出的投资可行结论就真的可行吗？

遍地开花的投资咨询机构
    模拟市场通过大量的市场调研，尽可能多地掌握市场信息，对市场前景进行预测，同时对可能存在的风险提出预警。让投资者对投资项目有了清晰认识，也为投资者的决策提供了重要参考。
　　正是由于模拟市场能对项目投资提供精确的数据和直观的决策参考，企业家进行项目投资时往往将投资论证摆在首要位置。
    也正因为如此，各种类型的投资咨询机构应运而生。仅中国投资协会旗下就有投资咨询专业委员会、大中型企业投资专业委员会等8个专业咨询委员会和1个投资咨询公司，各地类似的专业投资咨询机构更是遍地开花。

天真无邪的市场模拟
    专业投资咨询机构得出的结论未必就准确。
　　据国家统计局编写的《中国固定资产投资统计年鉴》，1958至2001年我国投资项目失误率接近投资项目的50%。这些项目几乎都曾经过反复论证。
　　1992年曾因拍得上海黄浦区6家国有、集体商店而名噪一时的陈金义，曾以8000万美元身家位列福布斯中国内地富豪榜第35位。而最终“水变油”项目的投资让陈金义家财散尽。“水变油”早就被科学界抨击为伪科学，然而这个项目却被论证通过。
　　当然，这只是极个别的例子。但市场的复杂性使得这一个又一个的投资咨询机构，即便有专业理论支撑、有细致调研论证、有权威专家参与，也不能将项目所有的影响因素考虑在内。项目投资一旦开始，无数不可预料的因素随即产生。市场模拟出的貌似复杂的模型在真实的市场面前显得简陋而单薄。
　　市场是一个复杂的整体，各种因素充斥其中。政策因素、管理因素、人际关系因素、甚至气候因素、自然环境因素等等，这种种可预料或不可预料的因素都对投资或多、或少、或直接、或间接地起着作用。即便看似没有关联的因素都可能对项目起着决定性作用。也有很多投资者，在投资论证之前就断定了项目可行的结论。在论证调研时，千方百计找寻支撑项目可行的数据和证据。调研时的选择性失明也导致了市场模拟结论的失真，使投资论证进一步沾上“伪”的色彩。

市场的复杂性与不确定性
    市场模拟的缺失不仅在于无法将市场中全部的因素考虑在内，还表现在市场调研时无法得到精准的数据。
    市场调研是项目未开始时对市场的探测。探测的方式则是从市场中选取少量的个体进行抽样。少量的个体受随机因素影响无法精准地反映出整个市场的情况。
    气象预报中十万分之一的误差可能会使得出的预报结果大相径庭。正所谓，失之毫厘，谬之千里。市场的风云变幻不亚于气象的风起云涌。谁又能保证这随机调研的误差不会使投资论证的结论与事实相反？
    以存款准备金率的调整为例，2008年上半年央行6次上调存款准备金率，而下半年又3次下调存款准备金率。存款准备金率的每一次调整都会让市场运行状况发生变化。
    调研只能在一个固定的时间段进行，调研的数据也只能保证在这一时间段的准确。以不变的结论考量变化的市场，结论的准确性可想而知。
    市场本身充满了未知和不确定性，市场模拟只能无限地将模型接近市场，但却永远无法模拟出真实的市场。市场模拟本身模拟出的就是一个“伪市场”。

投资在市场中变中求变
    如果说市场是一个充满未知的大海，投资论证则好像人站在岸边对大海遥望，而投资项目的企业家则是真正出海的水手。
　　海边的遥望者即便有最先进的望远镜也只能看到大海表面的波涛，无法看到地平线以外的世界，也看不到海底的地形。
　　或许，海边的遥望者只能给蹈海的水手选一个出海的好天气。一旦出海，或风浪，或暴雨，也或一帆风顺，迎接这一切的只有水手自身。
有人说，没有亏损的行业，只有亏损的企业。投资类似项目的人可能有许多，但有的成功，有的失败。投资100%成功是不可能的，市场模拟100%准确也是不现实的。经济运转的规律对投资的失败与成功都是一视同仁的，但经济规律对投资的成败又是没有感情的。
　　对于投资者而言，对市场模拟出的投资论证，应辩证地去看，去伪存真，不迷信，不轻信，在市场中变中求变。

作者：王大鹏