曾幾何時，在邢李㷧、潘祖明及高漢思合力下，打造了思捷環球神話，股價過百。但隨著三人逐步淡出，思捷營運及股價一落千丈，今年初更跌至9.09元近10年低位。

不過，自從Jose Manuel Martinez Gutierrez在去年8月由Zara過檔，出任思捷新任行政總裁後，公司革新似漸見起色，最為利好的消息，則莫過於邢李㷧再次成為大股東之一。據港交所資料顯示，邢氏最新股權逾10%。雖然在邢氏再次成為主要股東後，股價一度沉底，但很快便逐步靠穩走高，上周升至14.6元高位，一年不夠，由低位反彈愈6成。

在思捷一例中，可以帶出幾個一般投資者的誤點：1) 在Jose過檔後，雖然公司狀況有所改善，但投資者，包括投資大行，都普遍忽視，導致即使在邢氏再次成為大股東後，股價仍由約11元沉底到9.09元；2) 在邢氏入股後個多月，有個別大行開始轉軚，投資者亦見逐步跟風，風向即時U-turn；3) 更重要的莫過於，曾經過百元的思捷藍籌大股，雖然一直被大行唱淡，但多少有股民相信此股會再次有出頭一日，不是不想去馬，只是不敢，而當股價跌到10元附近，先吸引了一批較大膽的禿鷹落地啄食。

目前來看，思捷的反撲故事似乎才剛完成了開場白，戲玉正在蘊釀，故事的發展，將取決於集結配角及大批觀眾的速度。

與此例近似的有，在近期已見明顯反彈的比亞迪(01211)及利豐(00494)。大眾股民對此二股均有著不同理由的情意結，亦相應有此二股股價的底線，說穿了，其實只是一個群體的慣性思維，投資者可細心觀察，善加配合價值投資操作使用。

思捷於今年10月公布截至6月底之2013年財報，營業額按年倒退14.1%，每股虧損2.5港元，業績難睇至極。但細看當年綜合收益表，錄得的除稅前虧損41.7億元中，商譽減值佔去了接近20億元、物業減值比去年增加近2.8億元、折舊亦按年增加2億元；另外，就店鋪關閉及租賃作出的撥備則由上年的撥回轉成今年的增加，如此，稅前盈利又按年減少了近10億元。

單調整一下收益表的內容後，思捷2013年度的虧損大概為8.7億元，比財報錄得約44億元虧損，相差80%。再看現金流，2013年由經營活動所產生的現金流出淨額亦僅為7.57億元。

再看看綜合財務狀況表，思捷為無形資產作出減值，導致固定資產由130.7億元下降14%至112.3億元；但股東權益則由去年156.06億元增長6%至165.96億元。這一個差別，主要體現於公司降低了整體負債，而手持現金卻按年錄得增長。

相比2012年，思捷的總負債按年下降了17.6%至66.52億元，而現金及存款則按年大幅增加了63%至51.71億元。在錄得虧損的情況下，現金增加，很明顯是來自於融資活動。據財報顯示，思捷於2013年由供股產之所得款項淨額為50.37億元。相應地，思捷的已發行股份亦由上年約14.6億股，增加約二成至17.5億股。

雖然供股有攤薄舊有股東之嫌，但一間破破爛爛的舊攤子有人肯入市支持，雖然大家都只是唯利是圖，但可被看成是白武士之「義舉」。

思捷從供股得到現金資本後，明顯地積極降低經營支出、降低負債，亦肯面對現實，為商譽等無形資產作出減值。雖然成衣業的競爭頗為激烈，但從思捷肯積極改善財務狀況這一點，便是已經見到曙光的證明。