撇開波動性不談，美股今年跟去年並無大異，可從標普500指數的實際走勢中看出玄機。標指2011年以1257點開出，2月18日升至1343點後掉頭調整，3月16日於1256點找到支持，並迅速反彈至4月29日的1363點水平，較2月18日高位1343點還要高。然而，sell in May 去歲甚「靈」，標指4月29日見全年高點，接着一路跌至10月3日的1099點始告喘穩反彈。

無獨有偶，2012年標普500指數亦以1257點水平開出，跟2011年分毫不差（小數點不計）。1、2月清風送爽，大市錄得一成升幅，標指於3月1日見1374點。然而，就如去年，美股在此水平遇上阻力掉頭，標普500指數於3月6日見1343點，但調整到此為止，大市一舉漲至4月2日的1419點水平，同樣較3月1日高位1374點為高。在這段日子中，美股走勢與2011年2月18日至4月29日如出一轍；去年sell in May，今年是否亦應go away？

同樣情況亦應用於港股, 恒指今年和去年的先高後低形態類似。同樣是民企風暴, 今年有越演越烈之勢; 同樣是歐債危機, 去年是希臘, 今年卻是規模更大的葡萄牙和西班牙, 甚至意大利債務危機........ 

明年到美債?!?!?!??! 不敢想像了。現在只能把退休金先放在貨币存款基金里, 股票則建議全倉退出, 或者滿倉公用股。一般在避險需求或者市況大跌前夕, 公用板塊都會整體上升, 而今天的港股, 則有此情況! 而由周線圖看中綫走勢, 公用板塊有中期見底回升之勢, 意味甚麼? 大市中期見頂了!!! 4月底恒指應至少會跌至19000水平。