剑锋解盘：昨日股指在房地产板块的利空作用下，低开高走，成交量降低，动能继续衰竭。创业板的压力位相对轻一点，这几天可以继续关注，而沪指的半年线和黄金分割点重合在2392点附近，因此老A继续保持谨慎的观点，不能重仓追高，高抛一直是首选，如果出现明显的放量大阴线跌破上升轨道线的下轨和60日均线，需要果断减仓到25%左右。做资产管理只要控制好仓位，一切ok！

 

大盘择时指标：沪指在操盘线上方，平衡市。

 

操作策略：将仓位控制在50%以下，短线操作。

 

投资箴言：投资的灵魂是控制风险，生存第一！

 

今日消息面：

银监会研究地方政府融资平台贷款有条件展期

据媒体报道，国内银行获准对地方政府贷款进行滚转，将到期日延后四年。据中国证券报记者了解，目前银监会研究有条件允许地方政府融资平台贷款延期偿还，但期限并不确定。监管人士透露，对于无法还款的借款人，应要求其半年或一年内向债权银行和地方政府报告偿债缺口，提前安排还款资金。

【点评】目前部分地方政府融资平台项目确实面临较大还款压力，未来三年内将有35%的贷款集中到期。地方政府融资平台将面临偿债高峰。

 

今日焦点

社保再次抛售中行和工行H股

继2011年8月底抛售中国银行(601988.SH，03988.HK)和工商银行(601398.SH，01398.HK)H股之后，全国社会保障基金理事会于2月8日再度出手减持两家银行的股票，涉及金额达1.53亿港元。减持之后，社保基金持有中国银行H股的持股比例降至9.99%；社保基金持有工商银行的H股比例降至14.99%。

【点评】此前，社保基金在2011年3次减持中国银行H股、4次减持工商银行H股，累积套现达9.69亿港元，利空银行板块。

 

保代或可同时保荐4个项目 证监会拟扩大保代签字权

证监会有望放开保荐代表人的签字权，从目前的两位保荐代表人保荐一个项目(每人可同时在发行部报一个，在创业板部报一个)扩大为同时在发行部和创业板部各申报两个项目。这意味着，投行的保荐能力将大幅增加，有助于扩大投行业务，遏制部分保荐代表人热衷于频繁“跳槽”的现象。

【点评】放开保荐代表人的签字权能有效降低投行成本。实行“2+2”方案，意味着如果将保荐代表人的签字权视为一种资源，这种资源的数量将成倍增加。监管部门认为，每个项目由两位保荐代表人共同签字有助于提高保荐质量，而如果由单个保荐人签字，如果其责任心不强，则不大容易保证服务质量。

 

场外市场建设框架浮出水面 未来或涵盖新三板

在新三板方案难产之际，以柜台交易业务为基础的场外市场建设步伐超出多数市场人士预期。消息人士透露，经过密集的摸底调研和闭门研讨后，场外市场建设框架浮出水面。未来的场外市场将不仅包括新三板，还将涵盖柜台交易业务。待方案成熟后，由十家左右券商组成的试点第一梯队将在试点省份与地方政府合作搭建区域性柜台交易平台，为小微企业纾困。

【点评】调整场外市场的建设思路是顺势之举，极具战略意义，这意味着场外市场将大展拳脚。

首批港股ETF产品获证监会受理

证监会2月13日公布的证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示显示，华夏基金旗下的香港恒生指数基金(QDII)和易方达基金旗下的恒生中国企业ETF及其联接基金(QDII)申请，分别已于2009年4月15日和2012年2月8日获得证监会受理。这是获证监会受理的首批港股ETF产品。

【点评】备受市场关注的两只港股ETF产品可能将一起获得批复。

 

1年期央票停发无悬念

本周公开市场操作有望延续上周的“央票暂停、正回购出击”格局。上海一商业银行交易员13日表示，当日央行未要求公开市场一级交易商申报央票需求，而只要求上报28天和91天两个期限的正回购需求量。

【点评】本周二央票停发已成定局，考虑到近期信贷等主要金融数据欠佳，本周央行将继续全面暂停央票发行。

 

险资今年可入市资金约两千亿

保费收入源源不断地流入，以及到期再投资资金的增加，令今年保险资金面临一定的配置压力。据市场对今年保险业新增资产的估算及现有权益仓位尚有提升空间的双重预期，有主流投行预计，保险资金今年能为资本市场“输血”的空间约在2000亿至3000亿元之间。　　

【点评】今年保险资金新增权益资金有望达到3000亿元。不过，2009年以来，保险资金权益投资在总资产和投资资产中的占比一直呈现下降趋势。因此，分析人士保守估计，今年险资新增权益资金约2000亿元。

 

穆迪下调意大利葡萄牙西班牙等欧元区国家评级

穆迪(Moody's Investors Service)欧洲时间周一晚将意大利、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和马耳他信用评级下调一格，将西班牙信用评级下调两格。穆迪还将法国、英国和奥地利三国评级展望调降至负面，暂时维持3A评级。

【点评】穆迪在声明中称，评级调整反映了各国面临的“欧元区危机引发的不断增加的金融和宏观经济风险”，“这些风险加剧了受影响各国各自面临的独特挑战”。

 

监管层研究扩大银行附属资本计入范围

银行业超高的拨备覆盖率将为缓解资本金压力带来“福音”。消息人士13日向中国证券报记者透露，最新一版《商业银行资本管理办法》正在做一些调整和修改。修改后的《办法》最快有望7月开始实施。其中，正在研究扩大超额贷款损失准备计入附属资本的规模。如果该调整最终能够实施，此举将增厚银行业附属资本金。

【点评】以2011年半年报数据为基数，经调整后，16家上市银行资本充足率有望提升0.3个百分点左右。按照监管要求，商业银行在去年四季度继续加大拨备计提力度，资本充足率将获进一步提升。

 

行业关注

楼市调控松绑无望 龙头房企销售目标齐降低

楼市调控是否会有所放松？2月12日晚，芜湖“楼市新政”的夭折给出了答案。这意味着2月9日公布的芜湖“楼市新政”短短3天后便宣告终止。显然，楼市调控短期内还没有放松的可能。因此，众多龙头开发商也不得不面对现实，纷纷制定了颇为保守的2012年销售目标。

【点评】芜湖“楼市新政”夭折的信号意义颇大，房企1-2年内不要对调控放松抱有期望，而调控持续的情况下，一些上市公司也纷纷抛弃房地产业务，利空地产板块。

 

航运业进入冰河期 零丁洋里叹零丁

作为全球经济晴雨表，反应全球干散货海运运费变化的BDI指数，在经历了2011年的萎靡不振之后，从2012年开始，终于“hold”不住，从年初的1624点一路跳水至2月3日的最低647点，跌幅高达60%，并创下了该指数1986年以来的新低。此外，再加上欧债危机，中国需求减速等影响，运力严重过剩的航运业迅速进入冰河期，成为全球亏损面最大的行业。

【点评】据统计，航运业上市公司业绩出现集体下滑现象。业绩下滑尤其严重的是主营业务为远洋业务的上市公司。其中报亏的公司主营皆为航运业务，SST天海、中海集运、长航凤凰、中国远洋、长航油运5家公司集体预报首亏，利空航运相关概念股。

 

中国车市今年或陷低谷 自主品牌低价策略亟待转变

根据中国汽车协会9日公布的1月份产销数据，受有效工作日偏少、过去同期基数较大等因素影响，今年车市开局惨淡，产销量同比下降均逾20%。而尽管受到政府多项政策鼓励，自主品牌乘用车市场占有率在2011年却停止了连续两年的增长。根据JD.POWER的调查，中国自主品牌车的市场占有率在2009和2010年都保持着18%和32%的增长速度，在2011年却下滑至30%。

【点评】自主品牌增长速度的下滑利空汽车板块。

 

陈德铭：研究稳定外贸增长措施

陈德铭说，形势越复杂，越要增强信心。要加强调研，冷静分析，密切跟踪外贸形势变化，增强工作主动性，把握发展机遇。商务部正会同有关部门，研究稳定外贸增长的政策措施，从缓解企业资金压力、加大财税政策支持力度、完善出口信用风险保障机制、保持汇率基本稳定、应对贸易摩擦、提高贸易便利化水平等方面支持外贸企业，同时，也将更加注重支持中小微企业加快发展。

【点评】商务部继续坚持积极扩大进口的政策，促进对外贸易平衡发展，利好外贸板块。

 

海洋产业进入政策密集发布期 红包效应渐显

记者从国家海洋局获悉，近日《国际海域资源调查与开发“十二五”规划》已经印发，确立了增加战略资源储备等一系列目标。需要指出的是，一季度，国家海洋局还将全力推动《全国海洋功能区划》、《全国海洋主体功能区规划》、《全国海洋经济发展规划》等多个规划的颁布实施，以求培育和壮大我国海洋战略性新兴产业，引领海洋经济和沿海区域开发的可持续发展。

【点评】该《规划》的印发，仅仅是国家海洋局充分发挥各种规划对海洋经济政策引领作用的一个开端，更多的政策“红包”还在后头，利好海洋产业相关个股。

  

资金流向

大宗交易周一放量 产业资本有所离场

两市昨日过山车似的走势坚定了产业资本加速出货的决心，继上周两市大宗交易成家额环比成倍放大之后，本周首个交易日就出现了大宗交易放量的现象，单日成交达5.6亿元。据沪深两市公开数据显示，两市昨日共有17只个股显身大宗交易平台，共成交3977万股，5.67亿元，单日成交量已超过上周大宗交易成交总量的1/3。

【点评】本周首个交易日大宗交易的井喷延续了上周的逻辑，即大盘反弹对上方阻力位久攻不下，使得一些原本持观望态度的产业资本逐渐丧失耐心，加速离场。而本周将有24.58亿股，较上周环比放大4倍，市值约为200亿元。限售股解禁的压力骤然放大，也可能对反弹行情构成压力。

 

芜湖地产新政朝令夕改 近8亿元出逃地产股

芜湖新政以失败告终，沪深两市巨额资金纷纷出逃地产板块。13日，包括地产板块在内的相关产业链板块资金均呈净流出态势。其中，银行净流出10.46亿元，房地产净流出7.87亿元，水泥净流出3.22亿元，工程建筑净流出达2.94亿元。

【点评】从年报预告情况来看，目前A股龙头地产公司年报业绩基本稳定，但二、三线公司存在业绩下调现象，短期利空地产板块。

 

全球市场

综述：道指收高0.57%纳指上涨0.95%

美东时间2月13日16:00(北京时间2月14日05:00)，道琼斯工业平均指数上涨72.81点，收于12,874.04点，涨幅为0.57%；纳斯达克综合指数上涨27.51点，收于2,931.39点，涨幅为0.95%；标准普尔500指数上涨9.13点，收于1,351.77点，涨幅为0.68%。

【点评】希腊议会已投票批准财政紧缩措施，以确保得到避免违约所需资金，周一美国股市收高，利好A股市场。

 

纽约原油期货收盘上涨2.3%报每桶100.91美元

纽约商业交易所(NYMEX)3月份交割的轻质原油期货价格上涨2.24美元，报收于每桶100.91美元，涨幅为2.3%，创下主力合约自1月10日以来的最高收盘价。与去年同期相比，纽约原油期货价格上涨了18%。

【点评】希腊国会在上周日投票通过了财政紧缩措施，令市场对欧元区主权债务危机的乐观情绪有所增强；与此同时，在以色列指责伊朗与前者驻印度大使馆遭到袭击一事有所牵连以后，投资者对原油供应的前景感到担心，利好A股石油板块。

 

纽约黄金期货收盘下跌0.1%报1724.90美元

当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)4月份交割的黄金期货价格下跌15.90美元，报收于每盎司1725.30美元，跌幅为0.9%。在本周的交易中，纽约黄金期货价格也下跌了0.9%。

【点评】希腊国会在上周日投票批准了财政紧缩措施，这将减少实施这项措施所面临的困难，提高希腊获得欧盟和国际货币基金组织(IMF)援助的可能性，从而令投资者对欧元区主权债务危机将可得到解决的乐观情绪有所增强。