上周沪深两市呈现大幅调整走势，其中上证指数、深证综指分别下跌2.30%和4.35%，而创业板指数延续了前期强势表现，上周累计上涨1.80%。分行业看，信息服务、信息技术和电子等成长股板块涨幅居前，而有色金属、金融服务以及房地产板块跌幅较大。

    政策面的负面影响或许是导致股指大幅调整的主要原因。上周财政部长“年内无大规模刺激政策”的表态让市场对于政策的希望全部破灭，通过改革促进增长和就业将是政府未来主要的政策方向。周五晚间央行宣布从7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，虽然对实体经济的短期影响有限，但利率市场化改革加速仍会在心理层面上对市场造成一定压力。

    市场走势方面，我们认为政策影响仍有待消化，短期股指将延续弱势调整走势，策略上我们仍然坚持防御为主。行业配置上偏重稳定增长的医药、消费板块，同时密切关注中报情况，在市场调整过程中坚定增加优质成长股的配置比例，积极把握市场的结构性投资机会。