经过前期连续下跌后，上周市场出现技术性反弹，上证指数、深证综指、中小板指数和创业板指数分别上涨1.41%、3.92%、4.34%和4.51%，其中创业板指数再创两年来的新高。分行业看，地产、食品饮料以及信息服务板块涨幅居前，而黑色金属、公用事业以及金融服务板块表现较弱。

    在央行持续释放维稳信号以及连续公开市场净投放后，流动性紧张局面有所缓解，银行间市场利率大幅回落，应该是上周市场反弹的主要原因。但从经济基本面看，6月中采PMI大幅下滑至50.1，汇丰PMI也创出9个月以来新低，显示国内经济形势仍不乐观，因此市场不具备出现趋势性行情的基础。另外在IPO重启及产业资本减持的双重压力下，仍需防范小盘股的估值调整风险。

    市场走势方面，我们认为持续低迷的基本面数据将压制股指的反弹空间，因此策略上坚持以防御为主。同时密切跟踪重点公司中报披露情况，防范中报业绩风险，积极寻找增长确定、估值合理的优质品种来优化组合结构。