本周市场延续了5月第一周的上涨态势，上证指数周涨幅1.87%，小盘股表现优异，中证500指数上涨了3.73%，创业板指数上涨了5.23%。市场偏好交运设备、食品饮料和信息服务等相对较小的行业，这些行业指数都上涨超过5%，而金融服务、家用电器和黑色金属等行业涨幅较小，都不超过1%。债券市场资金面较为宽松，回购利率持续下行。

继欧洲央行下调利率后，本周印度、澳大利亚和韩国相继降低了利率。在放松环境的引领下，全球股市全线上涨，日本更是上涨超过6%。而这些经济体放松的背后则是欧元区经济放缓更加难以治愈，消费增速进一步下滑，未来可能会更进一步的放松，与此形成对比的是美国首领失业救济人数、新增就业人数和消费者信心指数都好于预期，显示美国经济放缓幅度有限。

本周国内公布了4月CPI等经济数据，4月CPI同比2.4%，环比0.2%；PPI同比-2.6%，环比-0.6%。CPI与PPI走势出现进一步背离，CPI的上升主要来自于菜价短期的回升，尚不足畏惧，但PPI持续为负，并且环比下降趋势加速，反映出经济总需求在一季度实质性变差，这对大类资产可能会形成一定的调整压力。鉴于央行仍对通胀较为谨慎，且全球新一轮宽松可能会导致外围资金流入，预计中短期央行政策仍将维持当前的中性水平。

A股市场前期的调整基本反映了基本面的预期，前期债券市场合规审查对流动性的影响也基本告一段落。当前市场正在逐渐积累做多信心，预计市场仍将在当前水平反复，投资者应寻找那些盈利能力得到提升、估值合理的投资品。