周末四川雅安地震令人痛心，我们沉痛哀悼遇难同胞，为雅安祈福！

上周市场先抑后扬，从行业来看，本周表现最好的行业依次为房地产、家电和金融服务，表现比较疲弱分别是商业贸易、纺织服装和农林牧渔。市场涨跌缺乏主线，预期在这个点位附近震荡为主。

上周公布经济数据一季度GDP同比7.7%，印证了我们之前对经济增长的谨慎判断。工业增加值和固定资产投资增速均弱于预期，3月份工业增加值同比增长8.9%，轻工业、重工业同比增长速度均出现回落。地产投资增速下滑，基建投资加速，使得固定资产投资1季度与去年四季度持平。考虑到近期银监会对理财产品、融资平台的管理，基建投资的持续性存疑。3月社消总额增速为12.6%，比1-2月略有回升，但比2012年整体偏低，反映出消费受反腐等影响收到了冲击。细分行业中，各行业增速普遍不高，医药仅增长10.8%，大幅下滑，各行业中，黄金珠宝与家具保持了20%以上的增速。家具的高速增长与房地产销售的火爆相一致。

MSCI指数或许将在3年后将A股纳入核心指数的“未来馅饼”终于在周五让市场亢奋了起来。对QFII额度的限制和资本流动限制使我们认为MSCI将加入A股指数是个长期的事情，短期对于A股实质影响有限。

我们本周依然对市场比较谨慎：我们认为市场整体机会不大，控制仓位、寻找结构性机会是比较明智的投资之选。大消费依旧是我们看好的中长期配置首要选择。