上周大盘先抑后扬，沪指周二盘中一度跌破2250点，后半周在金融、地产板块联袂带领下，沪指收复2300点。全周上证综指上涨2.19%，深成指涨2.68%，中小板指数与创业板指数表现活跃，分别上涨3.17%和3.29%。电子、医药、节能环保和电力等板块表现抢眼，地产、建材、钢铁有色和农林牧渔等板块涨幅相对落后。

在新订单与产出分项指数快速回升带动下，周四汇丰公布3月份PMI初值为51.7%，环比2月大幅回升了1.3个百分点，创2个月以来的新高，显示制造企业境况3月份出现一些积极的变化。流动性方面，央行本周通过正回购净回笼470亿资金，相比上周的440亿元有所提升。但银行间短期同业拆借利率不升反降，说明短期市场资金面仍比较宽裕。

目前临近拟IPO企业财务核查的自查截止日期，在证监会新主席上任后，市场对于新股发行启动的进程较为敏感。而地产调控方面，后续即将出台的各地细则严厉状况值得关注。当前处于两会后短期的政策真空期，市场仍在消化前期各种信息和观察后续政策动向。

我们认为市场短期仍处于震荡修整的阶段，在坚持以医药、环保、文化传媒等消费成长领域和盈利稳定的低估值大市值板块为主的资产配置方向前提下，我们也提醒部分成长股短期估值水平上升过快可能导致的股价波动风险。