添友张漫

　　近两年货币基金发行如火如荼，规模成倍增长；短期理财债券基金也自2012年始风生水起，成为基金市场新宠儿越来越多投资者开始认识到日常现金理财的重要性。然而从基金特征上看，短期理财债基与货币基金十分神似，投资时往往令人难以定夺。

　　那两者的区别究竟在哪里呢？其实，短期理财债基与货币基金的产品定位本不相同，前者更倾向于是追求低风险、固定收益的短期理财产品，而后者则更重视资金的安全性和动性，一直以来享有着“准储蓄”的美誉。因此，两者在投资对象选择、基金运作等方面都存在差异。

　　从产品本质上来看，两者主要的差异在于可投资债券的范围。货币基金只可投资信用等级在AAA级及以上的企业债券，而短期理财债基则可投资于信用等级在A+级及以上的企业债券，投资范围更广，且还可以投资资产支持证券、中期票据；而类似品种货币基金则较少涉及。除此以外，短期理财债基的正回购的上限是40%，高于货币基金20%的上限比例。因此，比较投资对象，短期理财债基理论上而言更容易通过灵活配置来提升基金业绩；而货币基金由于对投资对象严格限制，从而其安全性和流动性则相对更受保障。

　　基金运作方面，众所周知，货币基金是开放式运作，开放日均可办理申购赎回，网上交易还可以实现T+1日到账，目前不少基金公司还开通了T+0赎回业务，真正做到像银行存款一样方便随时提取。而短期理财债基则一般是滚动式“类封闭”运作的，不管是7天、14天、28天、30天，还是60天或90天，满一个周期才会出现一个开放日，期间内都是封闭运作。只能在开放日办理基金份额申购，在每个运作期的到期日办理基金份额的赎回。这在一定程度上避免了基金日常的频繁申赎，但同时也对基金流动性造成了负面影响。去年就发生了许多投资者因为不了解新产品的这一特殊属性，而遭遇到急需用钱时无法赎回基金的尴尬。