2月份A股市场指数走势分化，上证综指、深圳成指和沪深300指数结束连续两月上涨走势，分别下跌0.82%、0.27%和0.50%，而中小板指数上涨4.03%，创业板指数更是大涨10.97%。

2月各行业指数也表现迥异，因担忧美联储货币政策取向转变，海外市场风险偏好回落加上担忧国内地产调控等因素，地产、保险和周期类投资品跌幅较大，而白酒等消费类板块也因为政策原因继续承压。虽然和宏观经济关联度较高的大盘蓝筹股表现不佳，但市场活跃度并未消减，资金从大盘股流向以环保水务、电子信息和医药生物为代表的成长股，导致中小盘和创业板指数本月表现抢眼。

展望3月，市场关注焦点集中在即将召开的两会和政府换届后政策动向以及春节后实体经济复苏情况，市场面临的不确定因素有所增加。可能的风险在于实体经济复苏弱于市场预期、房价持续上涨倒逼出台更为严厉的调控措施和IPO重启的进程。另外经历前期持续上涨后，部分主题投资、估值过高的中小盘和创业板个股风险也应该警惕。

下一阶段资产配置我们仍然坚持前期的主线：一是继续在医药、环保、装饰园林和文化传媒等领域找寻竞争优势突出、估值水平和成长性相匹配的上市公司；二是在盈利稳定的低估值板块中挑选投资标的；另外在经济复苏的背景下我们也会适当关注供求关系改善和困境反转的部分周期性行业和个股投资机会。