2012年12月市场绝地反弹，上证指数在月初创出1949新低后，一扫前11个月的颓势。在金融、地产等板块的引领下，沪深300指数全月大涨17.91%，并一举将2012年年线收红（全年沪深300指数上涨7.55%）。

市场12月逆转的核心原因可能来自两个方面：其一是十八大后新中央决策层的言行（坚持改革、反腐败等）大大提振了国民和投资者对未来的信心。此外中央经济工作会议中明确提出将降低社会资金成本，证券市场管理层亦不断引入QFII等海外资金入市，这些都有助于市场估值中枢的提升，特别是在连续近3年的熊市后市场整体估值处于历史低位的背景下。以银行为代表的低估值板块备受投资者追逐，应该主要受益于此。其二数据显示经济有逐步企稳复苏迹象。近期公布的PMI、工业经济数据、中央企业盈利、房地产销售等系列数据都给出了一些积极信号，市场对经济前景企稳的预期增强。

展望2013年1月份，我们认为：虽然从中长期来看，中国经济结构转型等问题尚未得到实质性解决，但在当前市场整体估值水平依然较低，企业盈利有望阶段性回升的背景下，市场继续保持活跃的可能性更大。从投资方向来看，我们建议重点关注两条主线：一是低估值龙头企业有望在社会资金成本下降的背景下继续估值修复；二是能够经受经济波动考验延续快速增长的优质成长股，仍将是市场中较稀缺的标的，值得中长期关注。