从战争与和平到长牛短熊

来源：大众证券报        作者：汇添富基金 刘劲文

站在历史的高度洞察长牛与短熊的格局，身为投资者的你，只要坚持长期投资，就可以有效规避短熊的风险，从而获得长牛的持续收益。 

电影《战争与和平》是根据前苏联大文豪列夫·托尔斯泰的同名经典文学巨作改编拍摄的，托尔斯泰的这部史诗巨著被誉为“世界上最伟大的小说”，影片也毫不逊色。这部电影充分调动了电影艺术的表现手段，以恢弘的气势和细腻的心理刻画，不仅充分展示了当时俄国社会的风貌，还真实再现了包括奥斯特利茨大战、博罗季诺会战、莫斯科大火、拿破仑溃退等一系列重大战争场面，观看电影犹如欣赏一幅壮丽多彩的历史画卷。

　　人类社会的发展史，从某种意义上就是战争与和平交织的演进史。战争是残酷和痛苦的，和平则是人们所向往的。战争的惨烈会毁灭很多美好的事物，但随之而来的和平时光里，人类会迅速地重建一切。总体而言，战争的年代不是常态，和平年代才是历史常态。但战争的记忆是如此深刻，以至于经历过战争的人们往往会比一直生活在和平岁月的人们更加理解和热爱生活。这也许就是《战争与和平》带给我们的启示。

　　股市的出现改变了无数人的生活。股市发展中的一次次牛市与熊市，也如战争与和平的相互交织一般，带给我们种种深思。牛角是向上攻击，寓意股价向上；熊掌则向下拍击，象征着行情的下滑。从美国两百年的股市变迁和新中国股市19年的市场变化来看，股票市场牛来熊往，呈现牛熊交替不断变化的过程。

　　在市场浸淫越久，就越感觉股市牛熊的变化莫测。市场中人往往面对牛熊变化束手无策，其实，在牛熊转换的背后隐藏着一个惊天的秘密：从本质上来说，证券市场是一个长牛与短熊的格局。即证券市场长期是“牛”，“熊”只是其中一个短暂的阶段。从短期看来，牛熊是不断变换的，是相互均衡的，但从一个足够长的时间跨度里，市场是呈现完全牛市的局面，熊市只是市场在岁月长歌中的小插曲而已。这就好像对历史总体来看，战争无论多么惨烈也只是一个短暂的阶段，而和平才是人类生活的永恒主题。

　　根据美国股市200年历史资产收益率表现证明，股票价格总体上具有不断向上增长的长期历史趋势。这是股票基金长期投资能够盈利的重要理论依据，也是长牛与短熊的形成原因。与市场价格总体不断向上增长的长期历史趋势相比，那些短期的下跌只是市场在岁月长河中翻腾起的小波浪罢了。

　　应该说，市场本质属性就是长牛短熊的格局。社会的进步表现在经济上就是GDP的增长，这将决定全社会企业的盈利增长，从而带动股票价格的上升。之所以国外股市上百年的历史整体能演绎上涨格局，就是由于人类社会追求不断进步的本质所决定的。

　　面对熊市要像在战争中坚持对和平的向往一样，坚信牛市的必然到来。站在历史的高度洞察长牛与短熊的格局，身为投资者的你，只要坚持长期投资，就可以有效规避短熊的风险，从而获得长牛的持续收益。