基金专情医药股 攻守兼备两相宜

上海证券报   8月19日  涂艳  http://www.cnstock.com/paper_new/html/2010-08/19/content_42029.htm   

虽然被基金“口口声声”喊贵，但是医药板块的持续上涨无疑继续吸引着基金频繁加码。基金普遍认为，医药行业整体向好，且兼具进攻性和防御性于一身。但下半年医药个股分化或将加重，更加考验基金精选个股能力。

迷恋“吃药”

今年以来，基金就不约而同深深迷恋上“吃药”，而医药股的持续良好表现更是没有辜负这一番情意。

7月底以来，大盘一直震荡整理，而医药板块却仍然延续着7月份的走势继续上攻。据天相投顾数据显示，2010年7月31日至8月13日，上证指数下跌1.17%，天相医药指数上涨6.22%，足足跑赢上证指数7.39个百分点。

目前来看，医药板块几乎被所有基金标配，而随着半年报的陆续公布，包括海正药业在内的多只个股出现基金抱团的身影。

市场人士表示，医药历来属于防御性的消费品行业，从长期与大盘的相对表现抑或在市场震荡时的突破能力来看都表现抢眼，医药板块也因此始终能受到资金青睐。

“近期医药公司陆续公布中期报告，业绩普遍较好，还有部分公司上半年业绩增长超出市场预期，特别是在目前宏观经济不断下滑的背景下，很多上市公司业绩不佳，而医药公司能取得如此好的经营业绩，自然会得到投资者的追捧，跑赢大盘也就顺理成章。”专业人士分析。

同时，基于对医药行业前景的看好，新基金更是大胆推出单一行业基金。据悉，汇添富医药保健股票型基金近日正式获批，成为了国内首只专注投资医药行业的基金，更加成为了中国第一只单一行业基金。

攻守兼备 个股或将严重分化

受访基金公司一致认为，随着消费升级和医保改革的推进，医药板块将被持续看好，中长期增长趋势不变。而伴随着目前估值水平的回升，下半年个股出现分化的可能性较大。

汇添富基金认为，伴随着消费升级，医药保健行业的投资空间和容量正在高速增长，而也正是一项攻守兼备的品种。伴随着医药保健类上市公司盈利的快速增长，增长阶段的医药股将有望成为进攻性品种，仍存在较好的投资价值。

“基于消费升级、人口老龄化趋势和医疗改革政策面的有力支持，我国医药保健行业已经从传统观念上的防御型行业发展成为成长型的朝阳产业，未来面临着巨大的发展空间。”申银万国报告认为。

基金继续追捧医药的“决心”已定，而整个板块将很难再出现年初时的普涨也已然在基金之间达成共识。

“医药板块一些细分行业的龙头公司，通过研发投入和营销改善，产品市场份额会不断提升，其经营业绩可能会不断超出市场的预期，其股价表现将具有明显的进攻性。而随着人口老龄化趋势越来越明显，整个医药行业长期面临确定性的增长，其中优质公司将会取得优于行业的增长速度，高增长将支撑高估值。”对于估值普遍被质疑较高的医药板块，专业人士倾向于精选个股。

同样持有类似观点的北京一家合资公司基金经理认为：“众多医药个股估值已经回到6月份下跌之前，但是我们将仍然选择超配，只是在个股选择上倾向于有特色、成长确定性强且估值更加便宜的个股。”

同样，北京一家基金公司投资总监认为，下半年医药板块被持续热捧可以预见，但是个股分化行情将非常严重。“医保报销比例扩大后，我们可以预见医药消费空间的整体上升，但随着药品降价的影响，整体医药板块应该是中性偏良。但是对于原本具有价格优势的公司来说，成长性值得我们重点关注。”