凸显活力——汇添富民营活力股票型基金投资价值分析

                                         基金研究•华泰联合证券

   民营企业——调结构与科技创新的焦点

该基金以民营企业上市公司为主要股票投资对象。

眼下国家提出要增强国家竞争力，推动经济增长，从宏观和微观两条线出发，最终都可以落脚到民营企业科技创新。民营企业是科技创新中最活跃的因素，从国家与地方制定的政策上也可以看出，政府给予民营企业平等甚至更多的机会，让民营企业在市场竞争中展现有活力的一面，成为国家科技创新的重要主体。

   民营企业大多数是中小企业，因此还具有中小企业科技创新的比较优势。民营企业的活力使其有望成为调结构与科技创新的焦点。

   此外，民营企业上市公司天然的与市场经济融合在一起，其股东与经营者利益高度一致化，这使其更关注公司本身利润增长和股价的持续上升。因而民企上市公司在资本市场表现也更为出众。

   基金经理——充满活力

拟任基金经理齐东超先生，清华大学工学硕士，5年证券从业经验。曾任海通证券研究所证券分析师，2005年4月加入汇添富基金管理有限公司，2009年2月2日任汇添富成长焦点股票型证券投资基金的基金经理助理，2009年7月28日至今任汇添富成长焦点股票型证券投资基金的基金经理。

齐东超先生专业底蕴深厚，对相关行业的整体运行脉络和发展趋势有较强的把握能力，并已形成一套较有成效的证券分析体系，在行业性的投资机会以及成长股的深度挖掘方面均有所擅长，其掌管的汇添富成长焦点基金业绩良好。

   该基金经理喜欢新鲜事物，主动熟悉很多新的业态模式，对新技术、新服务和新的商业模式等有深入研究，对新潮流影响人们生活方式的改变具有超前感受，并保持敏感、积极的心态去跟踪产业界发生的新经济活动和新的消费习惯，进行有前瞻性的布局。作为一位年轻的基金经理，其研究和操作风格也凸显了活力，与该基金的产品特征做到了良好的匹配。

   我们欣喜地发现，该基金经理在充满活力的同时又不失沉稳，从股票资产活跃度来看，成长焦点基金的股票资产换手率远低于行业平均水平。基金经理深入调研，注重上市公司的治理结构和商业模式，坚持奉行“买入持有”策略，这种投资策略与汇添富“注重企业基本面，做中长期投资布局”的投资理念一脉相承。从其重仓股的情况来看，齐东超先生的选股能力比较突出。从行业配置来看，汇添富成长焦点基金对食品饮料和生物医药的配置长期处于超配状态。

投资建议

该基金处处凸显了活力，成长性较好，基金经理的风格与基金产品的设计非常切合，适合风险承受能力较高的投资者。