献给投资者的新年祝福

                                                              ——只要你愿意弯腰，随手就可以捡到金子

雨农谈股

悲催的2016年最后一个交易日结束了，股指最终收报3103点。回顾过去的一年，年初从熔断惨烈厮杀开始，再到年底的吃饭行情，上证指数从元月4日3539点开始，到元月27日杀至2638点，惨烈程度至今依然心有余悸；很有意思的是，两次2638，两次2781点，都是鸡肋的行情，伤及无数，伤及无辜；最后2969这一波，总算是国家队的吃饭行情，但最终也只到3301点结束。5178点的杠杆牛，成也萧何败萧何，最终死在了“去杆杠”的严厉打击之下；3301点这一波叫做举牌牛，最终也是死在了清理险资举牌之手。

一年的博弈厮杀，如饮水冷暖自知，但终究已成过去。我们展望一下2017年，雨农认为没有大牛市，但结构牛依然存在，2017年将会有更多的个股出现赚钱效应。宏观方向看，供给侧、央企改革、丝绸之路难有重大突破；微观看，由于中小创调整时间充分，调整空间巨大，错杀的优质个股最终会有所表现。

2017年将是世界格局发生重大变化的一年，也是世界大国间博弈重新排序的关键一年：

1）美国大选落下帷幕之后，候任总统特朗普将于元月上任。但耐人寻味的是，美国现任奥巴马政府，竟然谴责俄罗斯操纵干预美国大选，并且奥巴马政府驱逐几十个俄国人，关闭领事馆。但从各方面看，特朗普与普京高度比较默契，一旦特朗普上任，美俄两国长期对立僵局有望打破，大概率由现在的对抗转变为和解与合作；

2）日俄的关系也在微妙的发生变化，朝着改善缓解方向发展。从普京再次访问日本，并在首相安倍的家乡开展一系列外交活动看，两国关系貌似推进了一大步，打开了合作之门、对话之门；

3）日韩关系重归于好。由于朝鲜一意孤行的推进核进程，加之六方会谈终止、形同虚设，这些年来不但没有遏制朝鲜的核计划，相反助长了朝鲜加速试验核武器的步伐，韩国政府在长期期待又极其失望的情况下，最终坚定的选择了重新回到美日韩同盟阵营，同意美国在其本土部署萨德导弹系统，并与日本重归于好。

4）由于台湾国民党的内斗无能，导致丧失民心，台湾人民的极度失望导致了国民党大选惨烈失败，民进党完胜，蔡英文上台，分裂势力再次执政，而且这一次岛内民众支持率远远高于国民党候选人洪秀柱，台湾民进党一党独大的格局有望形成。更为严重的是，台湾地区领导人蔡英文与美国候任总统特朗普竟然破例通电话，而且美国奥巴马政府放开国防部与台军方的交往等一系列涉及中国主权的错误决定。

5）中国最近动作频繁，在北海、东海、南海加大了军事训练，战略轰炸机频出岛链，围绕台湾飞行，以示警告。最近辽宁号航母编队再次出击宫古海峡，绕台湾一周，途中进行实弹对抗演习，对于日本与台湾起到了震慑的作用。

6）特朗普重振美国制造业的梦想，某种程度会对中国的制造业，尤其是一路一带战略带来压力，同时由于国家战略利益的关系，俄罗斯原本就被动接受的丝绸之路、一路一带，在当前日俄、日美改善关系之后，不排除在中亚原苏联加盟共和国地域设置障碍，阻碍丝绸之路战略的推进。加之，由于美日欧不承认中国的市场经济地位，2017年将会是中国推进丝绸之路、一路一带更加关键的一年。

......

不难想出2017年将会是一幅怎样的画卷：美日韩联盟重新得以加强，日俄、美俄关系得到改善，同时，由于台湾民进党的台独立场，不断刺激大陆的底线，加之安倍四处出击，离间中国与周边国家的关系，宣扬中国威胁论等。

回到国内看，实体经济下行压力依然不减，国际环境更加艰难，走出去战略需要更大的力度与谋略；汇市、债市不如人意，供给侧改革面临攻坚阶段，央企、国企改革同样面临的是机遇，但是更多的是挑战。失去了房地产、土地财政之后，谁将是新的增长点，谁又能挑起房地产曾经肩负的重大使命，显然在摸着石头过河。

俗话说“机遇与挑战并存”，但是2017年我们认为挑战大于机遇。为此，雨农坚持2017年没有大牛市的观点。从5178点调整股灾以来，时间、空间上看还远远不够酝酿新的牛市，而从国家经济、政策、资金、汇率、债市等综合评估，从新的世界经济格局与博弈排序看，2017年都不太可能产生牛市，只要能够维持汇率平稳，金融不出系统性风险，保持金融稳定，支持供给侧、央企的改革成功，就很好了。

那么，没有大牛市的2017年，股民们如何应对呢？

风险是涨出来的，机会是跌出来的，这是永恒不变的真理。没有大牛市不等于没有结构牛，比如供给侧改革、央企国资改革、混合所有制的改革，再比如由于新的地缘政治、新的大国博弈与国家战略的需要，海工、军工、航天、航空等领域，会有一批企业受益，这就是我们常说的结构牛市。资金都是逐利的，作为投资人，只要有敏锐的眼光，总能捕捉到机会。

说了这么多的板块，再说说目前调整相对充分的中小创：科技创新集中在中小创这一个领域，虽然鱼目混珠，但里面一定有非常优秀的公司，科技创新是未来的方向，这里面优秀的公司，市盈率在40-50，流通市值适中，并且长期在底部徘徊，近期已经出现了温和放量异动的个股，就是2017年我们需要挖掘、跟踪、捕捉的标的。现在我依然认为，2017年结构牛即将开始，大概率会在中小创中产生，大概率不排除乐视网融资100亿元的复牌，就是中小创再创辉煌的开始。朋友们，去看看中小创洼地的黄金，只要你愿意弯腰，随手就可以捡到金子。

最后恭祝大家新年快乐！投资顺意！谢谢大家一年来对雨农的支持、帮助与厚爱。

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