本文属于《不一样的3000点》系列组文。

十一年前，2011年的4月28日，“上证指数纠结在3000点上下，如何直面估值分化的市场？” 高岭俱乐部发表了《A股目前代表性市盈率应为29.6倍》，文中把16家银行和两家石油石化A股上市公司列为16+2方阵。该18家公司的市盈率为10.7倍，其它2000多家上市公司的整体市盈率为29.6倍。（大盘对应的市盈率为19.3倍或许让投资者丧失了预警性）。详文参见链接

十一年后的今天，上证指数再次来到了3000点上下，高岭俱乐部再次进行了数据更新。2011年有2085家公司出具了财务数据，而今2011年4月28日前上市公司数目为2081家，4家的差异显示了a股的光吃不拉的炒作市赌博市特征。但11年来数据还是有积极的变化。

   16家银行的净利润达到1.68万亿（2010年16家上市银行共实现净利润约6774亿元，同比增长33.5%）；总市值8.6万亿（2010年总市值为66305亿元），对应的市盈率为5.0倍（2011年4月28日为9.8倍，下降了近乎一半），属于各板块的估值洼地（2011年亦如此）。中国石油、中国石化的市值权重已经不大。两家公司合计市值为1.47亿（2.88万亿），对应的市盈率为8.2倍（13.7倍）。如今16+2方阵的对应市盈率和市净率分别为5.3倍（10.7倍）和0.53倍，估值水平下降了约50%。2011年的估值水平预计会是16+2方阵的未来之顶。

   上市公司扩容了一倍多。如今的2085家非16+2方阵市值为38.5万亿，净利润和16+2方阵相当，约为1.52万亿，10年前约为6000亿；市盈率为21.2倍（非16+2方阵的2000多家上市公司pe为29.6倍）。若扣除亏损公司的影响，代表性市盈率为15倍。１０年来下降了约３５％。

     结论：延续2011年的数据可比性，２０２２年A股代表性市盈率为２１.２倍，砍掉了１／３。