解读经济转型的关键时期

    10月宏观经济数据陆续出炉，率先公布的是外贸数据和房地产运行数据。海关总署数据显示，10月份中国进出口值2448.1亿美元，增长24%。其中出口1359.8亿美元，增长22.9%，进口1088.3亿美元，增长25.3%。分析看来，9月份出口、进口数据分别为1449.9亿、1281.1亿、168.8亿，因而，即使10月份贸易顺差较9月增加102.7亿美元，也难改外贸环境有趋于恶化的局面。出口的明显萎缩说明在各国贸易战、汇率战的背景下，国内出口优势不在，成本优势比不过其他东南亚国家，技术优势比不过德、日、美等发达国家，在PMI指数环比大幅上升的情况下，进口额并不如人意，而这对应的是进口商品价格走高，说明进口量呈萎缩态势，甚至可以证明国内内需明显减缓。因此，虽然10月进出口额达271.5亿美元，比年内8月时的高点287.3亿仅一步之遥，年内净出口总额必达1800亿美元以上，未来几个月的外贸形势实在不容乐观。汇改以来，人民币升值幅度已近3%，如果不是管理层抵住外围压力，升势恐远甚于此，比如，澳元、日元升幅已达20%，诸多出口型企业后期还将在生存线上挣扎。

    再看看地产运行数据，1-10月，全国商品房销售面积7.24亿平方米，同比增长9.1%，增幅比前三季度提高0.9个百分点；1-10月，全国房地产开发投资38070亿元，同比增长36.5%；10月中国70个大中城市房价环比上涨0.2%，同比上涨8.6%；全房地产开发景气指数为103.57。这份数据可信度较高。景气指数自3月以来连续环比下滑，但10月逆市反弹，居然环比9月103.52增长0.05点。房价环比继续上涨，销售情况还是高昂，这都表明自4月以来的第一轮、第二轮地产调控政策，没有取得成效，至少可以说成效非常缓慢。客观而言，目前调控到了最敏感时期，因为已经度过了量跌价不跌、量升价升时期，现在量再跌，价如何演绎？按照08年调控经验来看，价格应该明显下挫才是。但事实却并非如此，开发商有着充沛的现金流度过看似寒冷的冬季，银行巨额再融资过后似乎也不再担心房市信贷危机。而当前的流动性极度泛滥局面是过去不曾有过的，当然，经济转型关键时期也是一个关键因素。

    数据引发的宏观调控担忧充斥着盘面，股指跌破5日线后向缺口迈进，而即将公布的CPI数据恐会引发盘中的剧烈震荡。当然，震荡过后，大盘还有上行动力，因为纵然加息，市场依旧不缺钱。

温馨提示：文章涉及到的宏观、行业、证券市场各品种行情等数据，皆来自于官方或权威机构。其中涉及到的具体投资建议，都属个人观点，力求客观公正及具有一定前瞻性。并且不涉及任何机构、个人的利益往来。我将严格遵守证券分析师的独立性原则。文章所写，全为原创，如有转载，请注明出处。

更多盘口时评尽在华讯财经【名家看市】