内需还将维持相对高位   关注哪类受益品种 

    商务部发布的最新公告显示，5月份全国家电下乡产品销售575万台，创年内新高，实现销售额人民币126亿元，环比分别增长20%和28%，其中销售额居前三位的产品是冰箱、彩电和热水器。另外，上海汽车刚刚发布5月份产销数据，当月汽车产量为29.29万辆，同比增32.6%，环比则略有萎缩，销量为28.92万辆，同比增26.1%，环比降5.3%。而之前的数据显示，5月份中国汽车销量环比降13.95%。

    在投资未来几个季度都将温和下滑的大背景下，如何保证GDP不会出现大幅下滑？至少在短期内，仅靠受政策大力扶持的新兴产业、区域规划不大可靠。因此，净出口和消费就显得尤其重要。近期关于取消部分行业出口退税的传闻满天飞，如果消息属实，毫无疑问会拉低出口，而在欧元持续贬值的过程中，我国出口商品的价格优势将不复存在。客观估计，几天后公布的净出口数据虽有小幅回升，却不能有太多期待。至于内需，5月向来是房地产销售旺季之一，无奈50%的环比下滑使得相关家具、装修材料等消费品大幅减少；而汽车更是环比出现第三个月下滑，且库存（也就是产销差）呈加大局面；家电销售是一个亮点，更多的还是产品的更新换代，但隐患依然在于房地产销量下滑幅度，如果居民观望气氛依旧严重，那还真难保继续高增长。

    预计5月社会消费品零售总额增速较上月有所放缓，同比增长达18-18.3%。总金额将较上月明显放大，主要刺激因素在于因为家电、汽车的“以旧换新”政策于5月31日结束，购买力集中释放。不过至少从目前来看，后续政策已经明显接力，后期在管理层控制住通胀压力的前提下，居民的购买力还会稳步释放，内需在GDP的占比将逐步提升。至于A股投资机会，大消费概念是后期的投资热点之一，包括家电、零售、食品、医药、保险等行业可以重点关注。 

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