重组后的河北钢铁为何暴跌？

    今日，河北钢铁正式亮相A股市场。这家由原唐钢股份吸收合并邯郸钢铁、承德钒钛的上市公司复牌之后便遭遇大跌，至收盘时跌12.41%。重组之后的河北钢铁集团将成为宝钢之后的全国第二大钢企，并且未来1年至3年，还将注入宣化钢铁集团、舞阳钢铁、邯钢集团、唐山不锈钢于上市公司。如此一家钢铁巨头，怎么会遭遇此等命运呢？

    我们最为关注的是钢铁行业未来发展。从上游成本和下游需求简单分析一二。去年我国钢铁大肆进口铁矿石，并使得价格持续被推高，虽然有用现货价来抑制长协议价的因素，但这样的想法将是一厢情愿。后期的铁矿石谈判，我方依旧没有多大胜算，先不说各大钢企各自为战，就是港口积压严重的铁矿石也让对手有时间和你耗着。另外，焦煤、废钢、航运价格等也是稳步上涨，这将促使钢铁企业为了盈利而不得不提价。于是，我们可以看到几大钢铁厂家还提高了2月份的出厂价格。不过形势已经和去年年中的提价不同——现在只是某些特种品种有提价空间。何况在全球保护主义愈加明显之下，高利润的特殊品种在出口方面也将受到明显抑制。因此，提价声音将会越来越弱，钢企不能将成本压力转移的根源在于产能过剩难以缓和，下游需求又明显减缓。比如，建筑用钢在地产行业受政策调控的大背景下，增幅将明显放缓，这种压力在今年下半年将更为明显。汽车行业今年的产销量增速将同比去年下滑一半左右。

    钢企将告别高盈利时代，虽然不会面临巨亏风险，但微利或薄利状态将极大挤压其估值空间。板块后期有反弹要求，但同步或者跑输大盘的概率更大。目前，大盘环境不佳，该股补跌是主因。与其他宝钢、武钢、鞍钢三大龙头相比，自12月中旬停牌到目前股价推算，有20%左右的补跌空间。放量下跌之后还有余震，投资者观望为宜。 

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