除了地产，谁还被加息伤害？

　　最新公布的数据显示，12月CPI上涨1.9%，增幅比上月扩大1.3%，PPI上涨1.7%，增幅比上月扩大3.8%，通货膨胀压力明显增强，生产者价格水平的上涨将传导至消费者，未来CPI继续环比增加，预计1季度末能达到3%以上水平。

　　随着我国通胀压力的逐步增大，未来宏观政策尤其是货币政策的调整将是必然。适度宽松的货币政策虽然会继续实施，但“适度”两字很值得回味，调高存款准备金率是从紧的第一步，央票利率的大幅回升是从紧信号的延续。加息是否将会更快的来临，这取决于3个方面。首先，通胀水平，当我国的实际利率（名义利率-CPI）为负时，为防止货币贬值，央行必然加息。其二，房价，目前的地产调控虽然迅速让成交量减少，但还未见房价真正下跌，而银行信贷的主要对象是地产，从源头遏制开发商，就需要大幅增加他们的成本，加息是最直接有效的方式。其三，信贷对象。1月前半月我国银行新增信贷量达1.1万亿，这也是市场传出不再信贷的原因，年初的集中放贷是常态，但这样的速度却实在不正常。要知道，真正需要资金的是中小企业，是新兴产业，而这是一个渐进过程。行政调控尤其是加息对地产、钢铁、水泥、玻璃等限制性行业的调节结构将是必然。

　　通胀的来临意味着钱不值钱，当银行利率过低时，必然会让资金流向股市（因为房市此次必被调控）。虽然相关资源、资产、抗通胀板块会受到一定追捧，不过，这将是一个渐进过程。煤炭、有色、钢铁等资源性板块受益通胀，但短期内，通胀水平并不高，又有加息预期，使得通胀预期大会缓解，这些行业受到信贷成本的压力，目前跌幅明显，尽管和地产行业的调控不可相提并论，但杀伤力同样不容小视。另外，顺便一提，作为密集型行业，机械板块受制于银行借贷成本。

　　我国已经进入加息周期初期，市场流动性将减少，股市短期将受到明显抑制。因此，目前大盘想向上突破，已经较为困难，另一个支撑股市走强的因素--上市公司业绩，或许将会在羸弱的市场给我们一定挣钱机会。

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