三座大山会压垮电力行业吗？

    最新消息指出，目前五大电力集团煤炭合同已签近2亿吨，合同价格上涨40元/吨-50元/吨。河南等地方电煤合同价较去年涨幅高达130元/吨，电煤价最高涨25%。如果合同价格上涨延续，那么电力行业尤其是火电类企业在成本压力下很可能再次面临困境。即使我国1-11月用电量较上年同期增长4.8%，后期还将稳步增长，这都无法改变即将亏损局面。

    年底的煤电谈判历来被各界重视，这可以看出未来一段时间强周期性行业成本等方面的传导情况。今年电力企业在我国经济复苏的大背景下，业绩取得大幅提升，甚至超过经济危机之前。其原因有二：一是大量进口相对便宜的进口动力煤，二是提高上网电价，把压力转移给电网企业。因此，在成本下滑、利润提高的双重刺激下，火电类公司获利丰厚。但这样的好日子明年不会再有。在发改委全力放开干涉煤电谈判的大背景下，它们的竞争必定更加市场化。目前国内外煤炭价格差价不大，即使煤炭价格持续上涨，电力企业也只能无奈接受。另外，尽管各地实际调价情况不一，但总的趋势是将利润“补贴”给巨亏的国家电网和南方电网这两大电网企业。最后，“直购电”进展也将加快，这在一定程度上抑制电力企业发电量。毕竟，有色、钢铁、化工等高耗能行业也无法忍受发电电价的上涨。因此，电力行业2010年上半年投资机会不大，下游需求的大幅提升或许使其业绩增厚，但这需要时间。不过投资者可以积极关注大力发展风电、核电等新能源的电力企业。

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