成本压力不减    钢铁恐难作为  

    国际钢铁协会近日称，全球11月份的粗钢产量为1.075亿吨，上年同期为8650万吨，较上年同期增加24%，连续第三个月实现增长。其中我国的粗钢产量最大，为4730万吨，较上年同期增加37%。跟随中国，世界其他各国的钢铁需求也开始稳步回升，那么，这是否意味着钢铁板块后期机会明显呢？我们仅从钢材成本来分析，而下游需求暂且不提。

    钢铁原材料主要包括铁矿石、焦煤、废钢、镍钼等金属，如果考虑钢铁成本构成，则不能忽视铁矿石航运费价格。目前，由于现货价格的高昂，国内自己生产铁矿石的苗头比较明显，但积极性并不高。另外，其他各国改善性需求也将推动全球铁矿石价格持续上涨，预计全球海运铁矿石需求增长10%以上。宝钢、武钢调高出厂价格反倒给了三大铁矿石巨头抬高价格的理由。因此，后期的铁矿石谈判，我方并没有太大筹码，预计明年铁矿石价格比今年将上涨20-30%。同样的理由，作为主要原料之一，焦煤今年进口量是去年的10倍以上，价格持续走高，后期涨价动力十足，预计有35%的涨幅。如果国内煤炭价格继续没有优势，那国内钢企将和火电企业一样，无奈进口。

    至于废钢，目前国内钢企库存还是比较充足，也没有受到钢材价格上涨的刺激而跟风，预计未来一段时间还为维持整理局面。必和必拓可能准备明年年初出售其在西澳大利亚和哥伦比亚的剩余镍资产给我国而带来的刺激，再加上镍期货相对于其他有色品种的补涨要求，预计未来它后期还将持续温和上涨。最后，谈谈航运运费。从BDI指数的运行情况来看，图形呈双头走势，短期或将震荡下行，但随着全球贸易量的增加，运费上涨也只是时间问题。

    综上，钢材原材料涨价趋势难改，钢铁企业盈利的关键在于涨价的幅度能否跟上成本的上涨。而下游需求并没有持续暴增迹象，出口又受到明显抑制，因此，钢铁板块后期还将弱势运行，有随大盘同步空间，但一段时间内，都难以成为市场主流品种。

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