电子元器件投资机会

前言：

    尽管电子元器件板块在A股中的地位较轻，不足以对整个大盘有什么影响力，科技是第一生产力，未来的发展趋势是3G、新能源、智能电网等高科技，因此，有必要对这些产业的基石做一个简单的分析。

    上半年，行业随着经济的复苏有所改善，但却显得比较曲折，而三季度向来是行业的高景气之时，因此，国内行业的情况大幅转坏的可能性不大。另外，从海外电子市场来看，最近几个月电子企业定单尽管环比增长，但同比还有相当幅度的下滑，比如电子生产地区日本、台湾还有同比30%以上的降幅，当然，一些需求旺盛的产品情况要好一些，甚至有同比增长的趋势，比如LED（液晶面板）。

主动元件（半导体）：

    据SIA（美国半导体工业协会）发布的数据显示，今年 5月全球半导体销售额为 164.9亿美元比上月增长 5.4％，继续环比增长，从行业指标BB值（订单出货比）来看，即使从0.3回升到目前0.7，但依旧远低于1，显示景气度依旧不高，但从库存水平来看，连续大半年的消化，目前已经有了行业后期走好的理由，尽管过程很缓慢。我国目前还是该行业的跟随者，因此，从技术和成熟度、产业化来讲，都无法和美、日、台相比，还没有竞争优势，国内的主要半导体企业都是出口导向型，产品价格下跌削弱了公司的盈利能力，毛利率均出现较大幅度的下降，净利润也出现不同程度下降。在成本压力还不减的背景下，面对依旧严峻的出口形势，外向型的出口公司依旧难言乐观。

被动元件（电阻、电容等）、PCB（印刷电路板）

    该板块目前已经走出行业最低谷。受国内复苏拉动及全球经济的回暖，相关企业的销售情况出现环比增长，从国际需求来看，美、日、台等发达地区一、二季度连续环比增长，尽管中途有反复，但整体改善趋势还不错。这些地区对电路板的需求还在增加，因此，国内的销售增长有望继续增长，不过利润压力却不减，以电路板企业为例，铜、化工产品等原材料的价在大宗商品价格持续上涨的影响，企业成本的压力难以减轻。另外，国内企业还不能够更理想的实现中高端产品的进口替代，相关企业的盈利能力还难以迅速回升。

投资建议：

    国内电子元器件上市公司的最大问题就是核心竞争力不足。但并不是没有投资机会，以下三大方面应该重点关注，一是产业结构升级趋势明显，且在技术上和规模上拥有一定优势的企业，二是出于对出口的改善强烈，电子元器件产业出口退税率还可能继续上调的企业，最后，触摸屏、液晶面板等领域的厂家，因为它们的高增长还不改，具体上市公司比如生益科技、超声电子、华东科技、莱宝高科，但之前也说过，该板块对大盘的影响力小，在目前大盘趋势还不见好转的大背景下，难以有抢眼表现，尽量是谨慎轻仓甚至观望为主。

 温馨提示：笔者所写文章，其中涉及到的宏观、行业、证券市场各品种行情等数据，皆来自于官方或权威机构。其中涉及到的具体投资建议，都属个人观点。