我国为何大幅减持美国债

前言：

    美国财政部公布的最新数据显示，截至6月末，我国持有的美国国债余额为7764亿美元，单月减持251亿美元（在5月底时，我国持有的美国国债额曾达到创纪录的8015亿美元），创2000年以来单月减持美国国债最高纪录，但仍居各国之首。同时，美国国债的第二大持有国日本，在6月份大幅增持346亿美元至7118亿美元，与我国持有量进一步缩小。英国还为第三大持有国，从5月的1638亿美元增持至6月末的2140亿美元，增加502亿美元，

    同样是面对美国，日本为何大幅增持，而我国却减持呢？主要有以下几个原因：

    其一，对美通胀的担忧。宽松的货币政策导致美国预算赤字到达空前水平，但从目前来看，美国经济的复苏情况好于预期，货币政策取得不错成效。美元的强势地位还无法取代，在低利率的大环境下，国债的吸引力不减，后期进入加息周期时，它们的收益率将更加可观。因此，美后期的恶性通货膨胀或许不会出现，全球的担忧或许多余。

    其二，我国的投资多元化战略。我国真正需要的不仅是资源、技术，还有丰富的金融产品，就对美国而言，日前，中投计划近期通过参与美国财政部旗下的公私合作投资计划，投资总值最多至20亿美元的美国住房按揭证券。另外，我国目前直接买卖美国股票的方向也非常明确，因此，就对美国的投资而言，不仅是债券，（衍生品）证券品种的投资力度也会逐步加大，如能在控制风险的情况下，获得较高的收益，必然能加大投资多元化，也有利分散风险。

    其三，收益率水平暂减。包括中国、日本等外国投资者尽管持有了近1半的美国国债，但在结构上，出现一定变化，那就是普遍降低中长期美国国债持有量，而增持短期国债。2季度，美国中长期国债收益率上涨15%，其持续性值得怀疑，因此，减持或结构性调整显得非常迅速。暂时的收益率收窄是我们减持的原因之一。

    其四，外贸环境原因。数据显示，6月我国贸易顺差为82.5亿美元，而4、5月该数据都在130亿美元以上，顺差收窄在一定程度上限制对美国债的增持，7月数据为106.3亿美元，相信这个时候我们已经在增持。

    这样的减持是暂时性的，不会影响未来一段时间内依旧是美国的最大债主国地位。我国目前持有大量的美国债，暂时还安全，但在美元有主动性贬值的倾向背景下，安全性已经有所降低。另外，也不是长久之计。

    我国要想成为超一流的经济发国家，未来之路将不能受美元的牵绊，我国庞大的外汇储备不能仅有美元资产。前文也提到，资源和技术是强国之本，从目前的状况，我们可以借鉴日本的经验，在那个资源匮乏的国家，他们居然能想尽各种办法投资海外的矿厂（比如直接或间接参股世界3大铁矿石巨头）、原油、稀有金属（比如大量买入我国的稀有金属）、甚至是土地，而这些，也是我国所需要的，不论是采取股权投资，还是其他方式。

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