复苏当道时，政策莫乱调

    最近，各投行及研究机构纷纷发表对我国后期经济政策（包括货币政策、经济刺激方案等）的观点。比如，摩根士丹利指出，一旦去年末宣布的财政计划效用减退,中国明年或需出台第二轮刺激方案。渣打银行关注中国将何时首次上调存款准备金率，以判断政策动向，随着经济复苏趋势在第三季度得到进一步巩固，预计刺激政策将开始在第四季度或明年年初逐步减少。建银国际认为中国内地经济刚开始复苏,相信短期不会有重大的收紧货币政策出现。中国国家信息中心指出,下半年货币政策仍应坚持适度宽松的政策基调,但在执行中要适度微调,由上半年的相当宽松向适度宽松回归,加强信贷结构调整,并做好货币政策适时退出的预案。

    一年轮回，我国各行各业经历了冰火两重天，感受最深的莫过于地产和股市，近期钢企一夜间也回到了过去集体盈利的时代……。今年上半年，我国的经济复苏态势还不敢确定，到处还充满怀疑声音，还在担心全球经济通货膨胀导致的再一轮经济崩溃，现在已经听不到这种声音了，一轮经济危机要5-8年才能回到从前的经济规律似乎已经发生改变，美国经济下半年正式结束下跌，走向复苏，甚至可能和中国一样，也是呈现V型或是U型，而不大能是L型，美国经济的复苏将更快结束本次危机，新的经济秩序还将难以改变，对中国而言，未来的经济形态可能发生微妙变化，比如，我国已经不是全球第一大钢铁出口国，我国的汽车出口到欧美发达国家，安全性最差，毫无竞争力，我国的低廉制造业优势也大打折扣，即使将产业整体转移到中西部，也不能缓解中南亚等人力成本更加低廉国家的竞争。

    不过换个角度上说，这对我国的经济转型利多一些，只是阵痛难免，出口对我国的经济贡献将大大折扣。前期，我国出台了众多提高出口退税、降低出口税收等政策，这让很多行业暂缓颓势，但力度还不够，取得的成效不明显。另外，最近美元的主动贬值让我们很头疼，毫无疑问，美国相对便宜又高质量的产品将挤压其他国家尤其是中国的出口市场。因此，未来的经济刺激方案在出口上将再下工夫，但似乎除了税收政策上的努力，我们还可以考虑人民币汇率去向以及出口产品本身的优势——不仅是低价优势，还能引导市场。

    近期的香烟、中高档白酒消费税的改革，可以说是促进内需的一大举措，毕竟，在考虑大众健康外，这些相关部门“必需”消费品带来的税收收入能大为缓解赤字压力，也就能更多加大汽车、家电等消费品的补贴力度。放长远一些说，未来的有关扩大内需的经济政策，将会考虑如何让百姓敢于消费方面，这又涉及到养老、教育、医疗、房子等领域上来了。

    投资领域，可能后期还有举措，不过在大规模基础设施建设后，重复建设以及滋生出的新的过剩产能不能不说是一个担忧。地产将再次成为关键，人为逆转房市自身调整后，只有多方面来维持目前的局面，房价下跌的可能性太小，不是百姓购买力提高或是愿意高价买，而是地产对我国经济影响实在太大，举个简单的例子，开发商不建房子了，建筑钢需求将迅速萎缩，钢价下跌，企业再临亏损，上游航运、炼焦煤等也好不到哪去，至于玻璃、装饰材料等领域就不提了……因此，现在的尴尬局面，只能用微调，而不能大刀阔斧的改革。至于新能源以及其他新科技，未来将继续加大政策上的扶持，这将毫无疑问。

    最后，至于货币政策，在来之不易的复苏大好局面下，在投资还贡献50%GDP增长情况下，在还是通货紧缩环境下，宽松的货币政策应将继续。面对流动性对房市和股市泡沫的加剧，微调难免，但切勿转向，应先是窗口指导，然后是一些公开市场操作。

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