保险股中期机会凸现

前言：

    近日，保监会详细披露了最新的投资数据，截至6月末，保险资产和资金运用的余额分别达到3.7万亿元和3.37万亿元，比年初增长10.9%和10.38%。保险资金运用余额包括银行存款达10445.2亿元，占31%，债券16923.8亿元，占50.2%，固定收益产品占81.2%，与年初下降3.2%。证券投资基金2284.5亿元，占6.8%，股票3317.9亿元，占9.8%，接近股票投资比例上限10%，权益类产品占16.6%，比年初提高3.3%。其他投资753.5亿元，占2.2%，而这部分投资主要用于基础设施投资，数据显示，截至6月底，保险机构投资基础设施余额749.5亿元，较年初增加210亿元。

    经过计算，占比16.6%的权益类产品，创造了保险资金47.8%的收益，而占比固定收益类投资占比为81.2%，所取得的收益占比为51%。按保监会的说法，上半年，保险资金的资产配置结构较为稳健，投资风险总体可控。 

保险业投资现状：

    从整个保险业的发展模式来看，权益类资产比例达到 10%以上的话，保险公司盈利能力将持续走强，这也从上述数据结果得到进一步印证。目前，保险资金在风险类品种上的满仓操作，将使得它的收益率水平从高位震荡回落，未来要想进一步增加收益，将在赢利能力和投资总体规模上下工夫。

    从目前的大盘情况看，风险正逐步累计，但整体环境还是良好的，那么，调仓换股是这些主流资金后期想再获得强于指数基金的必然选择。不管是前期的产业振兴规划板块，还是此前的煤炭、有色等强周期性（资源性）板块，都是保险资金的重仓品种，获得超强收益很显然，那么，后期，哪类板块是具有安全性和收益性的，不仅是保险资金首要考虑的，也是普通投资者可以重点关注的。

    从总体投资规模来看，以三大保险公司的保费收入为例，上半年，中国人寿保险(集团)实现总保费收入1865.08亿元，占行业总保费的30.7％，其中，6月当月为271亿元。同比去年同期的365亿元有明显下降。5月该数据为同比下降16.5%，4 月同比下降15%，增速水平进一步下滑。中国平安保险(集团)股份有限公司，旗下四个公司上半年保费收入合计925.27亿元人民币，较上年同期的690.85亿元增长34%。中国太保上半年实现原保险保费收入538亿元，较去年同期小幅下降1.47%。

    三家公司情况不一样，由于去年同比基数较高和公司战略原因，中国人寿保费收入增长将继续放缓，平安的保费收入还将增长，这也使得它的投资总体规模将进一步增加，太保的发展比较平稳，业绩不会出现很大的波动。  

投资机会：

    目前，保险股连续调整，这主要是获利回吐压力所致，行业未来在投资和承保等表现都可以值得期待，因此，后期调整可望告一段落，最后，从估值来看，和H股相比，相差无几，这将不会成为股价上涨的压力。