化纤板块如何演绎

前言：

    经济复苏引致的周期性行业率先上涨势头已经越演越烈，化纤行业作为化工一重要子行业，在整个行业中，涨幅是最为凌厉的，那么，到底是什么原因引起它如此强势呢？后市是否还有参与机会呢？

    化纤产品众多，比如PP、PET切片、PTA、 PTMEG、棉浆粕短（长）丝、粘胶短（长）丝、氨纶、涤纶短丝等，涉及到的上市公司主要有烟台氨纶、华峰氨纶、皖维高新、山西三维、云维股份、山东海龙等。化纤类的产业链也比较复杂，就拿PTA为例，它是涤纶的上游原材料，而涤纶的主要用途是纺织产品，另外，还可以制造绝缘材料、安全带等。 

企业赢利是关键：

    从刚刚公布的一些化纤类上市公司的中报来看，2季度情况大为改善，一举改变了1季度的亏损局面。全球经济危机似乎将提前结束，这也极大刺激了行业的需求，另外，该行业的一大特征是前期库存不多，因此，现在的复产比较及时，从PMI指数回升态势来看，行业的转暖比较明显。在国际原油期货价格继续反弹的过程中，相关原材料的价格上涨，这也直接使得相关下游化纤产品价格上涨，比如，2季度是行业的旺季，粘胶纤维价格也持续上涨，氨纶情况也类似，从2季度开始转好，厂家的开工率提高，产品价格上涨……因此，大多企业能通过2季度的赢利来掩盖之前的亏损，虽然从半年报看，有些公司同比上年同期还有50%以上的跌幅，但整体环境的逐渐改善，让市场不再悲观起来。 

期货价格上涨是诱因：

    虽然不能把PTA作为大宗商品来看待，但近期PTA期货价格的暴涨也让人诧异，通过现货市场再传到股市，这不得不成为相关公司股价大幅上涨的又一原因。但我们应注意到一点，下游涤纶产品价格上涨，但成交量却没有明显放出，下游需求还是不够明显，从7月PMI分行业指数来看，纺织业指数依旧低于50，表明需求还没有到旺盛的地步。 

投资机会：

    化纤板块涨幅喜人，现在还能大举参与吗？我个人认为，这有3个要素决定，一是国际原油期货价格，它对国内相关产品期货价格的波动有明显作用；二是下游需求释放程度，相关服装等产品受出口下降的影响不大，另外，国内需求也有再被带动起来之势，后期如何演绎，非常关键，第三，就是大盘的整体环境，估值上移的话，板块依旧有补涨要求。从现在的估值来看，股价已经基本反映上半年业绩预期，后期就有了一定不确定性，因此，只建议逢低参与，关注以下个股的波段机会：山东海龙、烟台氨纶、华峰氨纶。 

温馨提示：笔者所写文章，其中涉及到的宏观、行业、证券市场各品种行情等数据，皆来自于官方或权威机构。其中涉及到的具体投资建议，都属个人观点。