银行板块是否最安全 

前言：

    中国银监会27日公布了《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》，这二者均将从发布之日起三个月后施行，前者与两个月前发布的征求意见稿内容基本一致。管理层的目的很明确，主要是加强固定资产贷款风险管理，并防止银行资金流入股市、地产或挪作他用，促使资金进入实体经济，最后，也是对信贷投放过快进行微调。作为投资者，最关注的问题是，在目前的行情中，17倍估值的银行板块现在还有多大的吸引力，是否是一安全的品种，并且，能否有跑赢大盘指数的机会？ 

银行业现状：

    从银行最新的货币数据来看，6月末，金融机构人民币各项贷款余额 37.74 万亿元，上半年共增加 7.37 万亿元，6 月末，金融机构人民币各项存款余额为 56.63万亿元，2009年 6月末的 M1、M2 同比增速分别为 24.79%和 28.46%。数据说明，至少多部分资金是流入实体经济的，并且，贷款结构还是有所改善，也就是说相当一部分资金是留入优质企业的，这就保证了银行未来的息差利润。定期存款下降透露出民间投资已经被带动起来，当然，流入股市的资金也不在少数。

   从银行最新的指标来，14家上市银行不良贷款拨备覆盖率有望都到150%的水平之上，暂时也就几个国有银行还不达标，不良贷款比例平均达到1.3%左右，还是比较安全的，期望几大国有银行能快速改善。从资本充足率与核心资本充足率来看，华夏、招商、蒲发、民生等几大上市银行还有提升的空间，从存贷比来看，指标较高的银行后期的放贷机会还大一些，比如中信、蒲发、兴业。

    对未来不良贷款率的担忧，是市场最为关注的，坏帐未来一定会有，但应该是2012-2013年之后的事情，并且，如果能控制好资金的投机行为，比如大量流入股市楼市资金，企业未来还贷将不出现大的问题，这个风险也不会有想象中的那么大。另外，后期的坏帐和90年代积累的大幅坏帐不可比拟，上市公司的内部管理是要经历市场考核，而不大可能被遮掩。

最新政策的影响：

    短期来看，政策对利息收入影响偏负面一些，目前企业的资金需求并不那么迫切，在稍微紧缩的信贷之下，会影响银行的收入，另外，部分固定资产贷款流程和环节的增加可能会增加业务的复杂，并影响其效率，但从中、长期来看，通过抑制信贷量，能提高银行的抗风险能力，这里就要多提一下目前的流动性问题了，货币泛滥不仅是造成资产价格泡沫，还会实实在在地影响经济地发展，目前我国还处通货紧缩状况，如果贸然大幅收缩流动性，那么，可能会让复苏之路更加多变，资金要给真正需要的中、小企业，直接间接地让百姓敢去消费才是长久之计，如信贷量忽上忽下，没有前瞻性，复苏质量将大打折扣。 

投资建议：

    从14家银行的估值得水平来看，相对于大盘还是有一定吸引力的，也是一非常安全的投资品种，从成长性来看，至少到2010年下半年，它们的业绩增长都可以期待。银行也是受益于通货膨胀的资产性行业，后期当有不错的机会，从短期来看，有获利回吐压力，但从中期来看，还是有相当的投资价值的，优秀的股份制银行是我们的首选，另外，后期在中小企业贷款做强的银行也可积极关注。比如浦发、兴业、深发展、宁波。

 温馨提示：笔者所写文章，其中涉及到的宏观、行业、证券市场各品种行情等数据，皆来自于官方或权威机构。其中涉及到的具体投资建议，都属个人观点。

往日评论回顾：

27日:

    27日:大盘的震荡攀升格局不改,中国石油是制造剧烈震荡的元凶，今天作为本周的第一个交易日多少预示着股指的大幅震荡的局面在本周极有可能继续，并可能加剧；……结合这些因素，如果调整集中到一起，股指在本周巨幅震荡几乎是不可避免的，短期市场虽然仍然具备冲击3500点关口的能力，预期市场本周将以调整为主。大盘的强支撑位位于3300点大关，而3450-3500一带是大盘的强压力位,操作上……

7.22 
    新股刺破大盘狂涨的泡沫？

7.30证监会日前公告显示，江苏洋河酒厂及北京湘鄂情两家公司昨日上会且首发申请获批。预披露信息显示，两公司均拟在深圳上市，洋河发行4500万股A股，湘鄂情发行5000万股A股。市场人士普遍认为监管层可能会通过IPO提速来吸收流动性，料上述消息将加重市场对资金面逐步趋紧的担忧。