以下是我接受《财经时报》记者左维书面采访的回复

今年1至5月份存款增量猛涨到近8000亿，比去年同期多出近7000多亿人民币，而与此同时A股下挫，这是否说明热钱撤出A股进入银行，坐享中美利差和人民币升值的利益。这是我个人的判断，您觉得这其中有联系么？如果大部分不是在这里，那么撤出股市和房市的热钱又将会去向何方，等待什么？ 

今年以来人民币存款大幅增加，有两个主要因素： 第一是A股市场下跌后，投资者资金从股市回流到银行系统；第二是热钱从股市和房市撤出后进入银行系统。具体的规模我们最近正在跟踪研究。 

从目前来看，撤出股市和房市的热钱可能有三个去处：一是停留在银行账户上享受利差和汇差；二是进入为中小企业融资的民间借贷市场（目前热钱已经成为中小房地产开发商开发资金的主要来源之一）；三是可能进入商品市场进行炒作。第一、第二个去向目前已有一些证据可以证明，第三个去向尚有待证实。 

A股和房市均大幅下挫，如果上述判断有可能，那么热钱仅仅是甘于静待么？今天中国面临的情况和98金融危机泰国等国家面临的有很大不同，庞大的外汇储备以及世界最高的存款准备金不会让攻击性游资得逞。有一种说法认为，热钱虽然撤出股市与房市，但是他们在等待的时机就是中国的油价放开，随着油价破140甚至有可能破200美元，中国油价有一天会和世界接轨。那么资本价格将面临重调，他们就有可能抄底买入这些资产。而这也许才是中国面临的真正危机。 (我曾经看过您写过的一篇博客，说的是日元贬值前后，美国买入日本银行，我不知道中国是否也可能面临日本情况，只不过通过的途径不同）。那么您对这种说法是否认同？怎样看待的？ 

我个人认为，中国国内成品油价格的上调本身，未必会给热钱制造新的投机机会。成品油价格上调在短期内虽然增加了通胀压力，但在中期内抑制了总需求过热，从而有助于遏制通货膨胀。因此，中国政府未必会通过大幅加息来应对通胀压力，而只有大幅加息才会导致股市和房市的崩溃。 

不过，目前A股市场依然在继续下跌。如果A股指数跌至比较合理的估值水平（例如2500点以下），不排除热钱可能重新逢低吸纳筹码，制造上涨行情来牟”├ 
 

纵观热钱进入的方式，可谓五花八门，随着进入规模的加大，政府并非不重视，多次要求加强审查，也处罚过一大批中资及外资违规银行。但似乎热钱愈演愈烈，我们似乎很无奈，这是否意味着并没有一个有效的方法可以解决，其他国家是否也同样面临着这种情况？我们在监管方面是否存在漏洞或者不足，您能否直接指出？ 

控制热钱流入并非没有办法，关键是看政府能否真正下决心，采取强力措施。首先，要改变人民币现行汇率升值策略，打消投资者的人民币单边升值预期，例如可以实施一次性升值或者暂行自由浮动，让人民币汇率更快地上升到市场预期产生分化的水平；其次，政府全方位加强对热钱的管制：第一，外管局加强与海关的数据共享，以甄别通过贸易渠道流入的热钱；第二，外管局加强与商业银行的数据共享，以甄别通过FDI渠道流入的热钱；第三，加强对短期外债的监测和控制；第四，加强对地下钱庄的打击；第五，收紧对于居民和非居民的换汇限制。 

我们很高兴看到，目前央行、外管局等部门已经开始重视跨境资本异常流动的问题。如果政府及时采取措施，我们就能够抑制热钱继续流入，并缓解热钱大规模撤出的负面影响，保护中国的金融安全。