2月14日晚，笔者在本栏“大盘回调难以避免”一文中，在分析上证综指（下同）短线走势时指出：

“关键的成交量，已经连续二个交易日缩减，昨天是2361.5876亿元，比上周五（2月10日）的成交量2457.7216亿元，减少了96.1340亿元，今天沪市更是只成交了2042.5382亿元，减少的幅度更大，为13.51%，缩量上涨态势明显，这显然是违背量价关系要求的，回调就在明天。

K线也不理想，上影虽然很短，只有1.47点，但是实体和下影分别为1.79点和10.85点，按K线形态理论，这明显属于“吊颈”K线，在连续上涨后出现这种K线，往往是回调的信号。

2月13日上午，笔者在本栏已经提醒，部份技术指标已到高位，现在则更高，如KDJ指标中的K值，已高达94.52，强弱指标也到达84.38，等等，回调压力明显。

综上所述，明天（2月15日），沪市出现回调的可能很大。”

果然沪市2月15日出现了冲高回落的态势，2月16日虽然反弹，但2月17日的下跌幅度更大，回落了27.54点、-0.85%，报收在3202.08点。现在，短线形势对多头而言，十分严峻。

先看成交量。2月15日，沪市下跌了-0.15%，报收在3212.99点，可成交量却放大到2579.6524亿元，比前一个交易日反弹的成交量2042.5382亿元，足足增加了537.1142亿元，增加的比例高达26.30%，幅度很大。这还不算，该日的成交量，也是大盘自今年1月16日低点3044.29点反弹开始后，迄今为止沪市单日中最大的成交量，呈现出明显的反弹缩量、回调放量的态势，严重违背量价关系。

2月16日的反弹，成交量再度萎缩，只有2265.8761亿元，明显少于2月15日的成交量，而2月17日的下跌，又放出2485.7276亿元的巨量，也是大盘自今年1月16日低点3044.29点反弹开始后，迄今为止沪市单日中的次天量。量价关系在相对高位反复背离，整理无可避免。

K线组合也很糟糕，先是2月15日的高位“射击之星”，继而是2月17日的中阴，把2月13日以来的三根阳线几乎全部吞没，十分难看，同样是整理的信号。

技术指标，笔者早在2月13日早上就在本栏“技术指标已到高位”一文中及时发出提醒，目前更是几乎全线走坏，KDJ指标在高位二次死叉向下，强弱指标也调头向下大幅回落，钱龙短线指标自今年1月20日以来第一次发出卖出信号，MACD指标中的红柱开始缩短，2月17日收盘跌破5日均线，等等，不一而足。

总之，大盘的短线整理不可避免。

现在，更关键的问题是，这次回调的级别和幅度。

早在今年1月16日下午，笔者就在本栏“重大利空影响大盘”这篇重要文章中判断：“3044.29点，很可能是一个重要的短线底部。大盘将从这里开始一波力度有限的小B浪反弹，反弹的……强阻力位3237点左右。反弹结束后，大盘还要再度回落整理的可能性很大。”

现在，3044.29点成为重要短线底部的判断早已成立，大盘已反弹了近200点。2月17日，沪市最高冲到3238.40点，刚刚越过3237点一点点，（2月13日早上，笔者在本栏“技术指标已到高位”一文中把本轮小B浪反弹的强阻力位调整为3246点左右）这是不是表明这个力度有限的小B浪反弹已经在3238.40点结束？笔者认为这种可能性是完全存在的。

如果今天出现反弹，这个可能很大，是一次逢高减磅的良机。

以上分析仅供参考，据此入市风险自担。

林建勋

          2017年2月20日8点50分