5月23日，上证综指（下同）经历了一场腥风血雨，在多重利空的冲击下，破位大跌，股市到底怎麽了？是哪些利空压垮了股市？

从目前笔者掌握的资料分析，大致有如下几条：

首先，是对我国经济发展前景的担忧。我国今年4月CPI（居民消费价格指数）数据，从3月份的5.4%下降到5.3%，虽略有下降。但仍处高位。可值得注意的是，作为经济重要先行指标的PMI（经理人采购指数），4月份指数环比回落0.5个百分点，至52.9%。毫无疑问，工业生产已经开始减速了，但同时通胀压力仍旧很大，这是很不理想的情况，令人担忧是难免的。

其次，国际板即将推出。国际板的参与公司，据说以世界500强的企业为主。如果真是如此，国内主板、中小板、创业板中那些刻意包装上市、发行价奇高、肆意圈钱、不思回报投资者、完全脱离价值投资的股票，将会受到强烈的冲击。而该类股票，并不是个别的。目前的大跌，应该是其中的资金狼狈出逃的结果。

而且，我国股市，历来有炒新的习惯，从大批资金参与新股的发行、一度造成新股中签率极低即可见一斑。那麽，随着国际板的越来越近，肯定有不少资金抽离主板、中小板、创业板，准备转战国际板。这也在某种程度上造成大盘失血而形成下跌。

第三，本周一级市场发行再现8股齐发，这也是A股市场时隔七周(自3月底以来)以来首次出现这一情况。从融资规模上看，本周合计44.61亿元的拟募资金额较上周增加了近六成。另一方面，新股发行及上市公司再融资不断，而政策紧缩预期不改，市场无充足资金补给，成无源之水，如何能够承担？结果，也只能是向下寻求支持。

最后，近来我国不断加剧的电荒与南方大旱如影随形，相当程度上也影响了经济的发展，影响了人们的信心。

证券市场，作为资本虚拟的市场，参与者的信心在某种意义上说，是最重要的。所以，当2008年金融危机席卷全球的严峻时刻，温总理一再强调的一句话就是：信心比什麽都重要。此时此刻，重温总理的这句看似朴实无华的语言，心潮澎湃、感慨万千。我国股市，目前，最缺的就是信心啊。

从K线组合分析，沪市原本自5月3日高点2933.46点开始的下降楔形，其实已经成型、基本走完。但从昨日沪市的K线看，一根长阴，再度破位，走的十分难看，也破坏了这个底部形态。这种情况，极少出现。笔者还没碰到过，对此还要总结，力争找出更深层次的原因。

从成交量分析，昨日沪市共成交了1126.63亿元，虽然比前一个交易日的成交量846.05亿元增加了许多，但5月20日的成交量是一个阶段性地量，不足为凭。倒是“先见地量、后见地价”这一条股谚告诉我们，底部真应该不远了。

还有一点，5月23日沪市暴跌-2.93%，但当日的成交量1126.63亿元，还比不上5月12日报收在2844.08点、下跌-1.36%的当日成交量1150.13亿元，更比不上5月4日报收在2866.02点、下跌-2.26%的当日成交量1269.15亿元。所以，沪市昨日的下跌，其实属于缩量下跌，提示大盘在下跌中，尽管暴跌，但已确实放不出量了。

从重要的技术指标布林线分析，昨日不论是最低点还是收盘指数，都跌破了该线下轨。而沪市历史表明，过去每当大盘跌破了布林线下轨，都是低吸的良机，也都是大盘即将见底之时，笔者对此屡试不爽。

其实，除了布林线，像KDJ指标、强弱指标等，都反复出现了明显的底背离。

现在下档的第一支持位，在30月均线2750.85点和2010年11月30日的低点2758.92点，第二支持位，在2721点，下档的支持还是很强的。

今日，如果沪市能够小幅回落、成交量并能够明显萎缩但又不小于900亿元，是最理想的。

今日沪市支持位2758点左右，强支持位2750点左右；阻力位2797点左右，强阻力位2809点左右。

以上分析仅供参考，据此入市风险自担。

天风证券深圳滨河路证券营业部

林建勋

2011、5、24、凌晨、3点48分