今日，上证综指（下同）高开在3148.86点，开盘指数就是全天最低指数，随后震荡走高至3202.09点，报收在3188.78点，上涨了47.43点。面对节节上升的沪深股市，大盘的整理真的结束了吗？

    股谚云：量为价先。在笔者看来，技术分析中，量价关系的分析是十分重要的。那麽，近日沪市的成交量情况到底如何？

    今日，沪市共成交1127.77亿元，比上周五的成交量1031.24亿元增加了96.53亿元，虽然呈现出价涨量增的态势，但增加的幅度仅为9.36%，不算多。上周四，大盘的成交量为1263.87亿元，当日沪市大涨2.59%，最高点数为3156.53点。而今日最高点数已到3202.09点，明显超过了12月24日的高点，可如果与该日成交量相比，今日沪市的成交量则减少了136.1亿元，减少的幅度超过了10.77%，缩量上涨是没有疑义的。

    还有更严重的。12月25日凌晨，笔者在本栏“反弹后还有最后一跌”一文中曾指出：“沪市自11月13日至12月7日，共17个交易日，……单日成交量最少的是11月30日的1637.76亿元，（笔者注：该数字远远超过今日沪市的全天成交量）平均日成交量为2079.9921亿元，总成交量35359.8669亿元。如此庞大的成交量堆积在3200点之上，仅靠昨日1300亿不到的量去向上冲击，胜算能有几成？所以，表面看昨日价涨量增，但透过现像看本质，大盘其实是缩量攀升的，量价关系是背离的。上涨的动能如此不足，注定了这很可能只是一次短命的反弹。”

    尽管大盘上涨了多日，但笔者上述观点不变。

    有意思的是，笔者在上述同一篇文章中还曾指出：“沪市上档阻力位强阻力位3209.92点”，这个位置，是本轮小反弹的黄金分割位。而今日，沪市最高只冲到了3202.09点，就裹足不前，应该说不是偶然的。此外，沪市20日均线，目前在3215.64点，30日均线，目前在3228.09点，并双双连袂下行，对沪市指数构成沉重压力。

    因此，笔者坚持认为，目前的行情，很可能只是一波小级别的反弹，按笔者的首选方案，应当属于上证综指第三大浪第3中级浪第③小浪第（1）子浪第《5》细浪第<3>微浪第2末浪的小c浪中的第4c浪的反弹。反弹结束后，理应还有c浪5的最后一跌，才结束始于11月24日高点3361.39点的全部回调。

    以上分析仅供参考，据此入市风险自担。

                                          西南证券上海延安西路证券营业部

                                                    林建勋

                                               2009、12、28、23点