自2006年年底至今，中国股市突破2000点，到飙升至3000点、4000点，看得入市持仓的人心惊肉跳，看得持币观望的人连连跺脚。身边的几个同事都投奔股海去了，认识的若干财经评论员也“春江水暖鸭先知”，早已在股海上折腾得不亦乐乎了。   

   嘉宾：理财村长 职业投资人

         飘倪     财经评论员

         时卫干   财经评论员

　　第1节

　　主持人：欢迎各位。现在股市这么热闹，首先我问一个私人的问题，各位炒股吗？

　　时卫干：股龄半年。

　　理财村长：2000年开始，炒了一年，后来就没有炒。从2004年又重新炒股。

　　主持人：斩获如何？

　　理财村长：总体上来说获利不错。

　　主持人：股市这么热闹，各位身在其中，有什么感受？

　　飘倪：我最大的感触是涨得过快过猛过急。

　　理财村长：我觉得中国股市还处于一个起步阶段，很多东西都不完善，尽管股权分置已接近尾声。目前股市最大的风险是投资者不知如何控制风险，所以炒作盛行。

　　时卫干：过度投机对股市伤害非常之大。

　　主持人：时兄入市，是不是也出于投机的心理？

　　时卫干：我作为一个投资者，目前的想法是趁着泡沫赚点钱。去年底是价值投资分析，今年基本上是按消息操作，不知道算不算投机。问题是今年的消息还很准。

　　第2节

　　主持人：股市为什么会涨得这么凶猛？

　　理财村长：涨有客观因素，也有主观因素。客观因素就是我们股市的制度开始成熟、上市公司的基本面向好、中国经济高速发展等；主观因素就是资金推动。

　　飘倪：归根结底还是流动性过剩。而这次始于世纪初的过剩是全球性的，而国内的投资渠道狭窄、利率过低，所以过多的资金堆积起现在的4000点。还有个很重要的原因在于“财富效应”的作用，现在股市是妇孺皆知的事情了，以前我的很多同学从不关心股市，现在纷纷关注股市，可见现在股市的新生力量是很强大的。

　　主持人：问题是，现在的股市是否存在泡沫？

　　理财村长：我想股市泡沫是绝对存在的。只不过这个泡沫是否达到破灭的程度，从当前股市的平均市盈率来看，我国股市的泡沫还没有达到破灭的边缘。

　　时卫干：这一点我赞同。目前蓝筹股的市盈率应该还是在可接受的范围里，国际市场市盈率一般16-20倍，但日本高达80倍。中国A股一个普遍接受的数据是蓝筹股在30-35倍。要知道，任何一个处于剧烈的制度变革之中的资本市场，市盈率在这个过程中偏高是完全能够接受的。

　　主持人：有一些经济学者认为还是存在结构性泡沫的。

　　飘倪：我赞同“结构性泡沫”的说法。当前股市平均市盈率偏高主要是垃圾股股价过高造成的，而一些大盘蓝筹股的市盈率依然保持在合理水平，泡沫不是全面性的。

　　理财村长：如果股市还这样猛涨下去，我想5000点就差不多是泡沫的安全边际了。

　　第3节

　　主持人：如果泡沫只是局部的，那么股市有望冲破5000点？

　　时卫干：5000点应该只是时间问题，到底是6月份冲还是9月冲的问题。

　　飘倪：我个人认为只要政府不出台严格的打压政策，股市大幅度回调的可能不大。

　　理财村长：冲破5000点非难事，关键看政府是否想调整股市。

　　主持人：政府有没可能出手？或者说，是否有必要出手？

　　时卫干：政府可能会采取市场化的调控而不是行政干预。

　　飘倪：没必要干预，我认为。中国的股市需要经历一次市场化的轮回，让大家明白什么是真正的股市。政府需要做的是加强监管和让优质公司上市、增加A股的供给。当前国内股市主要问题是监管力度不够，需要通过多方面的制度变革建立公平透明的股市制度。

　　理财村长：政府干预是任何证券市场的一种平衡手段，这个时候，的确需要政府采”冉厦髦堑拇胧

　　主持人：各位对今后的中国股市的预期如何？还会继续持仓吗？

　　飘倪：伴随着人民币的持续升值和考虑到全球流动性过剩的大的世界经济背景，可以预期，在不出现特大利空的条件下，股市还将继续牛下去。但当前宏观经济的不确定性因素很多，一旦基本面发生变化，股市的巨震也不可避免。

　　主持人：我是一个股盲，对炒股有点跃跃欲试，但又担心恰恰撞上了熊市，其实许多人的心理与我差不多，对于我等试图入市的人，各位有什么忠告？

　　理财村长：在这里提供两种思路供新股民参考。第一，建仓方面要逐步建仓，市场下跌调整时可以适当建仓。第二，挑选优质蓝筹股，尤其是价位相对较低的蓝筹股。

　　时卫干：我的看法，新股民目前不宜入市，风险太大。

　　真理越辩越明。下期再会。

   见 南都周刊