DCF绝对内在价值估值法

把它作为一个公式来应用、计算的话，是费力不讨好的事情，因为没有人能确切的预测未来2-3年一个企业的现金流情况，更何谈未来10年以上？另外，依据该公司在建造模型，一个变量的变化就会引起其它变量的调整，最终导致估值结果的巨大变化。因此，用DCF公式来尝试作为投资决策，本身是一种非常专业的人才能完成的工作，而散户则是几乎无法完成的。

   但，DCF估值法，提供了大致的3条选股方向，散户能够依照这个方向进行下去，自然就沾上了“价值投资”的一点仙气，从而保证本金安全、获取满意回报。

DCF估值法的3条方向是：

1、企业的寿命要长

中国市场经济发展刚刚30年，还没有真正意义上的“百年老店”，因此，在这个时候挖掘长寿的企业，为时不晚！

何谓“寿命长”，看看BP机的产业寿命、看看国产手机的企业寿命，再看看贵州茅台的岁数，心里就有个大概的判断了。

2、企业能创造大量的自由现金流

一年赚100元，但明年要花出去80元以确保再赚100元；如此“资本类支出”实际上制造了大量的“高收入的穷人”。 “少投入，多赚钱”，就是好企业！

 “资本类支出”本身并不可怕，可怕的是年复一年的高比例资本性支出。

3、风险

风险的内容非常多。这里只谈“护城河”对风险的规避。

企业的护城河，重点体现在如下几个个方面：

1）品牌

你手工缝制一件衣服，卖100元；贴上耐克的LOGO，就能卖500元；这就是品牌的力量，它能够帮企业提价、能够帮企业创造价值。

2）产品黏性（叛逃成本）

客户买了企业产品，即使略有不满，也不至于更换其它家；因为，更换成本高，并且其它家也好不到哪里去。

3）低成本

这是教科书上讲的竞争战略的一个发方面。比如科伦药业，东西比别人的好，还便宜，自然就具备优势。

4）规模大，一劳永逸

先期投入巨大，一般企业投不起，或者不具备资格投入。而一旦工程竣工，则后面会带来源源不断的现金流，比如北京市内去首都机场的高速收费站，早就把成本收回来了！后面收多少都是白拿！

比如，可口可乐，一个配方用了100年，还在用。

5）垄断

包括自然资源垄断（如矿山）、技术垄断（如微软）、服务平台垄断（如QQ）、行政垄断（如石油）。

风险，还有很多内容，这里不讨论。

如上是本人对DCF绝对估值法的思路认识。

PEG相对估值法

该估值法，被称为“漏洞百出”，并在网络泡沫之后被描述为“臭名昭著”。该估值法思维是，今年股票80PE，但预计明年增长100%，所以股价低估。问题是，明年一定会增长100%吗？即使明年增长100%，后年呢？

PEG的可取之处在于，高增长的企业，给予其高估值；低增长的企业，给予其低估值。正如刚出生的孩童，给予其身高增涨的预期，远远高于对成年人身高增长的预期一样。

PEG的的另外一个可取之处在于，追求“确定性”的高成长企业，而规避周期性、高弹性的企业投资（除非你很熟悉）。

商业模式

说白了，就是企业是怎么赚钱的。赚钱的方法如何、可持续性如何？

散户投资者，通过DCF、PEG的思维方式来判断企业的商业模式，能够帮助散户投资者实现“透彻分析”、“保证本金安全”，最终获取“满意回报”——这不就是“疑似价值投资者”吗？!