券商股牛市、熊市估值区间，PB一般在2倍—10倍之间
券商类公司在市场环境较好时以相对低成本投入，足可获得很高的利润。所以在牛市背景下投资券商股，回报也必定不菲。一般市场规律可以看出，在牛市行情中，券商股票的回报率要远高于大盘。
由于国内券商还不能称之为真正意义上的投行，国内证券公司普遍对于经纪业务的依赖性较高，经纪业务所占利润比例较大，导致券商股成为股市涨落影响最为明显的行业。市场火爆证券公司自然受益不浅。近年来，由于营业部的增多，证券公司已经由之前的坐商制转为行商制，且佣金费率呈逐年下降趋势。长此以往，证券公司还是大量依靠收取佣金的经纪业务，日子将越来越难。券商股想要摆脱经纪业务的高度依存性，必须加大新业务的扩张。当然佣金的影响会逐年体现，相对于阶段性投资证券公司，影响还不会太大。
因为证券公司净利润波动较为明显，市场涨跌直接导致券商股股价大起大落，以市盈率PE估算，很多时候难以把握。且证券公司直接盈利能力与潜在盈利能力与其资产规模呈现很强的相关性，故通常以市净率PB为参考依据。
一般来说，券商股在牛市中能够享受6倍——8倍PB区间，最高甚至超过10倍。在熊市中一般最低可到2倍PB。由于业绩的不稳定性，所以PEG的估算一般来说也仅仅限于短期，且容易出错，因为PEG判断的前提是对整体行情的把握程度，这仅个人看法和习惯。可以反驳或期待您更好的判断方法。由于券商股在牛市背景下可获得很高的净利润增长率，净资产增厚速度非常快，所以在牛市前提下，券商走出超预期几乎为必然。
个人一直认为在市场较为确定时，券商股是一种较为简单的投资选择，如果结合以上估值区间来看，现在的券商是否值得阶段性投资，简单到就看您怎么看待这个市场了。http://blog.sina.com.cn/s/blog_4ddb66db0100frwn.html
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