中国股市不是宏观经济的晴雨表

复旦大学金融与资本市场研究中心主任  谢百三教授

http://blog.qq.com/qzone/622004691/1276905314.htm

一、从历史上看，宏观经济与股市有关，但不是正相关联关系

二、经济不好时，股市大跌；经济好时，股市不一定涨

三、具体原因多多，根本原因两点:

2010年股市与实体经济不同步的具体原因很多：

（一）具体原因：

①三次调高银行准备金率，货币政策明显紧缩。

②股指期货成了投机做空的工具，大出人意料，致使4月19日后下跌重要原因。

③新股“市场化”发行，不管点位多少，都不停地发，指数跌，新股就低点价发，反正贴着市场发、发、发。（原来以来“市场化”改格式跌破发行价不管，谁让你敢买；后来才明白是：不管市场跌到何处，都要发。）

④房产税、保有税、物业税等等，对房地产打压风声一阵紧似一阵，最好的房产公司之一万科从去年的14元跌倒7元；房产贷款又连着银行业绩，两大板块一跌，60%都在跌。

⑤“国际板”还在坚定地筹备之中。将大量融走资金。

（二）根本原因：

①人民币在缓缓升值之重，且在资本项目下不能自由兑换。

②国家股、法人股大小非还有45%未能出来，还在源源减持之重。

总之，这还是一个病态股市，总体上有下跌的“地心引力”。一离开刺激政策就随之下跌。