2008年8月正当“北京奥运”在“鸟巢”运动场上举行开幕式之际，外汇市场突然出现剧变，美元突然出现急升，一直被视为较稳当的货币─欧元，突然扭转了上升之势，与其它世界主要货币一同大幅下跌，欧元下跌的趋势一直维持至2009年的3月，欧元从接近1.6000美元的历史高位跌至近年最低的1.2450，显然是受到源自美国华尔街的金融风暴的冲击。

欧元是欧元区的单一货币，自今年4月开始，半年以来，欧元兑美元又重回到稳定上升的趋势，由今年3月的低位1.2450攀升至10月初接近1.5000水平。这正正是目前欧洲中央银行(European Central Bank)(“ECB”)所面对的新挑战和新的课题，我们都知道欧元处在这样不断升值局面，是不会受到欧洲央行欢迎的，对欧洲期待着的经济复苏起到抑制窒息的负面影响，不断升值的欧元会严重威胁着回升的欧洲出口的增长。

虽然，现阶段欧元升值仍未必会马上使欧洲出口出现很大的危机，至今欧元仍未重上去年1.6000的历史纪录，然而这一个局面，会使全球经济复原进程再次受到冲击。对美国来说，弱美元会使美国改善其流动账面上的赤字，而这样却伤害到欧元区，使欧元区经济想藉增加出口，走出经济困局，摆脱衰退会难上加难。

欧洲普遍认为；目前欧元区的经济增长前景，就算把欧元升值的因素排除外，欧元区的增长依然疲弱，欧洲的数据显示，自7月份欧元贸易加权指数上升了2%，就有使未来两年欧元区减少0.2%的增长可能。由于欧元区中的法国受到政府「旧车换现金」的计划，使法国汽车销售出现了好的转机，法国正享受到其中的经济得益，所以迄今仍未见到法国及其它欧洲的政客出面批评欧元的升值。只有带来欧洲央行总裁特里谢的间中的口头干预，他多次要求美国要重回强美元政策，以及多次表示汇市出现过大和不平常的波动都会使经济出现一些相反的含意。

刚在意大利威尼斯结束的欧洲央行会议上，特里谢再向市场警告，欧洲和大洋洲有可能在恰当时间采取联合干预行动，遏止欧元的不断升值，意味着欧洲央行对欧元的升值显得不满意和不耐烦了。市场对这位欧洲央行总裁的警告反应一般，觉得他只是旧调重弹，了无新意。到底ECB下一步又会采取甚么办法来使欧元保持稳定，市场非常关注ECB未来的决定，而一般认为单单靠口头干预对市场的阻吓作用是有限的，效果也不会显着。过去像这样的干预，分别出现过在2004年和2007年11月，ECB总裁都曾作出类似的不满和干预，不满意当时欧元汇价的不理性的波动，结果只能换来短暂的平复和收效。我记得只有在2000年，当时的7国集团(G7)，尤其有美国联储局的一齐连手干预市场，一起支持当时低见0.8300的欧元，那时就给予市场一个强烈的讯号，欧元的转折点就在其时，亦决定了欧元自始走上了稳定持续上升的前景。

我认为未来数月将是欧元汇价决定性的关键时刻，我对欧元的继续升值前景仍然表示乐观，有望再见1.5000-1.5300，要遏止欧元持续上升或政策性地要求欧元贬值，缺乏美国政府的支持，只靠欧洲央行的力量，成效实在存疑？到目前为止，“强美元政策”只不过是美国政府常挂在嘴边的口头禅，弱美元、低利率政策仍会维持一段不短的时间，藉此来拯救仍在挣扎边沿的美国疲弱的经济。美国政府会心甘情愿出手协助欧洲吗？