G8(八国工业大国集团)刚刚在上周末在意大利结束了财长会议，会议后共同发表了联合声明，表示有迹象显示全球经济正趋向稳定，这些迹象包括股市复苏，利率的差距收窄，商业及消费信心都有改善，但摆脱信贷危机走向复元的进度尚未稳定，前景仍未明朗，经济及金融稳定仍有风险，各国仍有必要大力推动就业市动。

这次G8财长会议主要是为8个工业大国，包括美国、英国、法国、德国、日本、意大利、加拿大和俄罗斯等8国，为下月中的集团首脑会议作为准备，财长会议重点是讨论在市场忧虑会出现一次“救市泡沫”；各国央行自去年金融危机后，为挽回市场信心，各国大举注入投市资金，因而引致出现了“救市泡沫”(bailout bubble)的可能，这一新的经济说词，已开始备受投资市场关注。市场都知道自去年美国政府已向市场注入共11.4万亿美元资金，其次中国亦推出了6000亿美元的直接刺激经济措施，其它的如英国、日本及俄罗斯也分别向市场注入共1470亿、1550亿和2900亿美元，全球大国的救市行动和规模可说是史无前例，千万不要再“后有来者”吧！

市场开始担忧有“通胀”重燃，近期各地的债券市场都反应敏感，长债息率不断抽升，举美国10年期长债为例，由1月低位2%抽升至近期4%，这仅仅是几个月内发生的事，金融市场相当担心政府的“量化宽松”货币政策，以及大量资金流入经济体系，最终会催生通胀而破坏政府的财政收支，8国应有必要考虑和研究一套退市策略，避免早来的高通胀，继而再度影响经济复苏。

从报导来分析，G8内成员采取退市措施的迫切性有着不同的分歧意见，特别是美国，盖特纳财长就表示：“G8以至G20的政策焦点现时仍应继续放在经济增长上，而在现阶段若把政策改为紧缩，则未免太过早了。”这说明他明白到美国的经济状况，虽然美国大部分银行已通过“压力测试”，有十大美国银行也想提早向美国政府还债，美股在上星期五收复了09年的失地，但美国楼市、信心指数、失业率等等问题，仍与复元之路还有一段距离。相反，德国及加拿大均表示要从速研究“退市措施”，显示部分成员国对自己国家经济情况有着不同预测。

从过去的经验来判断，过往政府向市场注资救市，带来的都往往没有好结果，如1998年美国联储注资救债市，而引致2001年爆破科网泡沫，2001年再次放宽货币政策，又引致楼市泡沫出现，这些都是历历在目，现时投资市场的资产价格已有明显上升迹象，过去的经济复苏的泡沫也正在浮现。投资市场历史是不断循环的，过去的经验也应以为鉴，及时作出恰当的调整，防范于未然，以免重蹈覆辙。

我仍然认为美国要提高利率，从目前条件来观察，今年内发生的可能性仍低。