基本面趋势投资——基金等机构的投资策略
目前国内股市还是以基金等机构为主导力量，而由于基金的巨大资金量，其投资标的基本只能是大盘股。（某些募集后从不开放申购的小规模基金除外）。一般投资者常说的趋势投资，指的是价格上的趋势投资。其实，基金是最典型的趋势投资者，只不过他们采取的是基本面上的趋势投资。

首先我们要知道基金为什么采取趋势投资策略，为什么每次行情的高点都是基金重仓，低点都是基金轻仓。国内常说的基金实际上是国外常说的共同基金。而共同基金的最大特点是不追求绝对收益，只追求战胜业绩比较基准。也就是说只要随大流，再努力一下，就完成任务。在海外市场由于普通投资者群体少，基金和基金之间博弈，那么根据投资市场输多赢少的铁律，结果就是大部分基金无法战胜大盘指数。在国内由于投资参与者众多，基金的专业和集团优势就体现出来，长期看大多能战胜大盘指数。既然业绩需要保持和大盘同步并战胜大盘，那么最简单的办法就是保持基本仓位的情况下，反复做波段操作，大盘涨则每次低点多买点，大盘跌则每次高点多卖点。这就造成了一旦趋势产生，基金等机构投资者比普通投资者更敢于买和卖，价格不是他们关注的。因为基金不关心绝对收益，只关心业绩比较基准。这也就造成基金的投资模式一致，不论是上涨还是下跌都是一样。

因为基金的巨大资金量，他不是跟随价格，而是制造价格的投资者，所以其投资趋势依据只能是基本面数据。所以在目前基金主导的投资市场，我们也需要关注基本面数据环比以及未来一段时间的变化，这就是基金的典型投资思维模式。如果大家看看国外和国内的个股数据还是可以发现有所不同，国外大市值个股走势一般都是非常平直的上下曲线，类似于45度上，45度下，而国内的往往有更猛烈的加速上涨下跌过程，这也体现了市场参与者构成群体的不同。我们看A+H股的价格比，大盘高点时A股都比H股高，大盘低点时A股也有比H股低的时候。这是因为海外市场参与者大多都是按模式处理，而国内投资群体还拥有激情。再举个例子，美国钢铁X在08年夏，大盘一路走低的情况下，仍然走出了120美元到200美元的上涨。这是钢铁股二季度的优秀业绩造就的。而同期，虽然国内钢铁公司一样是非常亮丽的报表，但武钢还是跟随大盘下跌，只是相对更为抗跌。这就是因为美股市场基本全由基金思维主导，而国内基金思维还是主导力量之一。所以在国内市场，在整体市场达到认同之前，反复震荡博弈是非常正常的，但是同理，一旦市场各方完全达成一致，不管是上涨还是下跌又往往是非常过度。

就目前的市场来说，因为各方面数据显示在变好，虽然谁都不认为经济就此已经走上完全恢复的道路，机构投资者还是会按模式操作。数据好一点加点仓，然后休息，再好一点，再加点仓。毕竟，虽不敢说之后经济肯定恢复，同样也不敢说之后经济会比去年底时候还要差，基金关注的是市场平均基准，不是绝对收益。走一步看一步就是他的模式。