“黑色一分钟”砸掉长江证券三分之二增发

    3月9日上海证券报消息：长江证券增发申购前一交易日遭遇“黑色一分钟”，使得长江证券增发前景一度变得扑朔迷离。市场担心的焦点问题是，一旦出现申购不足，发行人长江证券与主承销商东方证券将如何协商解决可能出现的巨额包销难题。今日披露的发行结果公告显示，长江证券最终发行数量确定为2亿股，募集资金总量为25.34亿元。这一发行规模较6亿股的上限缩减了三分之二。值得一提的是，此次公开发行网上网下合计认购股数仅8993万股，其余1.1亿股则由主承销商包销。这也意味着，东方证券最终的包销金额为13.94亿元，占到募集资金总量的55%。

　　这样的发行结果可以说在情理之中，又在意料之外。

　　业内人士之前猜测，长江证券很可能通过缩减发行规模的方式避免发行失败的尴尬，但缩减幅度有限。而最终的结果让人略感意外，2亿股的发行规模仅为当初设定上限的三分之一，而东方证券13.94亿元的包销金额也大幅低于市场预期。对此结果，有人认为是东方证券无力承担高达数十亿元的高额包销费，也有人认为是东方证券不想给自己的IPO之路设置“一参一控”障碍。但分析人士指出，背后最主要的原因可能是长江证券大股东不想因此丧失控股地位。

　　资料显示，长江证券当前股权较为分散，增发前第一大股东青岛海尔投资也仅持有公司3.49亿股。若按原先6亿股的上限规模发行，落入东方证券手中的长江证券股权将达5.1亿股，东方证券自然而然地将成为公司增发后的第一大股东，占据相对控股地位。“这显然是长江证券目前实际控制人所不愿看到的。”某分析师指出。

　　发行结果显示，参与长江证券网下申购的机构仅有两家，分别为申能集团财务有限公司和中银持续增长股票型证券投资基金，认购股数分别为400万股和1200万股。网上投资者申购热情较为踊跃，网上有效申购户数与股数分别为3916户和4871.19万股。

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已经既成事实的增发，一夜之间就可以缩小规模，我很叹为观之。那些高价高市盈率发行的新股，上市后随即破发，为何不能直接缩小规模或按照原价返还投资者们？古人曰只许州官放火，不许百姓点灯；承销商们只是一味盘剥股民，这次放火不料烧到自己便立刻口风大变。理由貌似确凿，其实也是越描越黑，新增股份完全可以变成无投票权的特殊股份，并不会对原公司股权发生改变，也让原公司那渴望资金的愿望得以圆满。窃思量，无非是拿不出这么多现金，或拿出怕从此深套，资金冻结从而引发更多的血案出来。盼望着，终有一天股票发行、融资失败。并非诅咒，只是这样才能彻底改变市场圈钱本质，一大堆80年、100年才能回本的东西，就让承销商们按照他们自己在招股说明书中描绘的一样，去做他们的价值投资吧。