《证券市场红周刊》2005第52期/2006年第1期/2期

原著 杰克·斯沃吉尔  改编 江红霄

    你如何理解成功？如果你的回答是“最多的钱”，那么汤姆·巴索不够级。然而，如果你的回答是“足够的钱，美妙的生活”，那么就很少人能与巴索匹敌了。《华尔街点金人》的作者杰克·斯沃吉尔这样介绍汤姆·巴索，并认为从这个意义上来说，巴索可能是他采访过的一位最成功的交易师。

    那么，巴索的成功之处在哪里呢？以下的数据或能说明一些问题：作为一个股票帐户经理，汤姆·巴索从1980年以来，平均每年有16%的收益，比标普500高近5个百分点。作为一个远期金融经理，1987年以来，他平均每年的收益是20％。这些结果虽然比市场的平均水平好看的多，但并不算很传奇。

    最让人印象深刻的是，还是他对交易那份令人难以置信的轻松心态。他已经学会了接受交易中的亏损，不仅仅是理智的层面上，而且是在感情的层面上。他在保持平和心态并享受巨大乐趣的同时，成为了一位盈利的交易商。

                                     第一笔交易有点自欺欺人

    开始时，巴索是一位工程师，他发现这一工作不能完全发挥他的才能，便开始当作一项业余爱好涉足投资领域。他首次闯入金融市场是开了一个商品期货帐户，结果立即惨败。那是1975年，他开了一个2000美元的商品帐户，买进了两份玉米合同，马上就亏了600美元。当时的他马上就不能集中精力工作了，每小时给他的经纪人打一次电话。这也是一个初入市者常见的心态。

    20多年过去了，他还记得当初做这笔交易，是因为自己做了相当幼稚的研究，从中发现价格的升高当时百分百地遵从于一种非常不同寻常的图形，于是他把它当作精心选择的样本。现在看来，这种自欺欺人的事情经常发生，因为建造一个按过去的情况来看很不错的系统，从心理上讲非常满足，但问题是未来并不与过去一模一样。结果这些精心选择的模型用于未来的交易时便土崩瓦解了。

    如今在市场上摔打了多年后，巴索努力地使他的模型尽可能地灵活。他试图想象一些几乎能够造出好的电影情节的方案，比方说，美国政府垮台了，美元一夜之间下跌5％等，并做好能对付这些极端情况的各种系统，以在任何特定的情况下都知道该如何做。巴索认为，只要内心有其中一种方案的话，就可以经受住可能发生的一切。

                                      从亏损中学到东西

    当问及为什么会从第一次交易充满紧张和焦虑的精神状态，转变为现在这种出奇轻松的状态时，巴索回答道：“每次亏本了，我都认识需要把损失视为交易大学的学费。他认为，只要从亏损中学到某种东西，亏损就并非真正的亏损了。

    正是有了这种想法，巴索便不再把亏损看成是一个问题了，反而把亏损看成是把自己提高到一个新境界的机会。在其后的5年时间里，巴索逐渐长进，亏损年年降低，这使他受到了鼓励。巴索越来越有信心，相信自己适合于投资这项事业。与此同时，巴索还坚持把亏损保持在一个可管理的水平上，总是交易一个很小的帐户――一个可以承受亏损的数目，而不至于影响到自己的生活。

                                     一个最突出的教训

    在巴索上自己所谓交易大学这段时间里，一个最突出的教训让他至今记忆犹新。那一次绝对关键的经历发生在1979年，他的父母到他这里来呆了一周。他忙着做观光向导，积压了工作。

    就在这一周，银价暴跌，而他全然不知。第二周，当巴索把积压的工作处理完，才发现错过了一个银的买进信号，其后几个月里，银价暴涨。而那笔错过的交易，可以使他当时5000美元的帐户翻番近6倍。

    从那时起，无论使用什么系统，巴索总是一定要读取所有的交易信号。而且他总是把交易的风险限定在这样一个水平上；如果错了的话，还能允许自己进来并再次交易，绝不做一笔会危及自己继续交易能力的交易。

                                     追求平衡的心态

    经历了5年的投资失败后，汤姆·巴索无论是失败次数还是失败金额，都已经越来越在他的控制范围里了，直到1987年，出现的又一次决定性的交易，更使他坚定了这种想法。当时他和他妻子有一个帐户，大约13万美元。在市场崩溃时，他们做了几笔银的多头交易，眼看着一个月之间帐户上升到50万美元，当很快又在短短的一周里交回了80％的利润。

    这笔交易使巴索对自己的内心世界有了更多的了解。他认为，当市场对你有利时，你感到一种激动；市场对你不利时，你又感到沮丧。这些情绪对使你成为一个优秀的交易员毫无益处。

    通过这次交易，巴索认为无论发生什么事，都要使股票的涨落保持在可管理的程度，每天都要追求一种平衡感，反倒好得多。

    当被问及如何在市场的交易中，保持这种镇静自若的态度时，巴索说道：“每天来上班时，我明白，我所面临的风险和波动与昨天、与上一周、与上一个月前都是一模一样的。因此，当我真的遇到这些情况时，何必还总是情绪起伏不定呢？”

    巴索非常希望告诉交易者，千万要把每一笔交易都看成是将要发生的上千笔交易中的一笔。如果你按后一千笔交易来开始思考，就会霍然觉得你所做的任何单独一笔交易，都似乎无关紧要了，值得关心的只是下一笔。

                                      每天都做心理操

    为了使自己的心态在千变万化的市场中变得更平静，巴索已经把他的交易系统全部计算机化了，当他还是每天做心理操来放松，并且做的比以前更多。因为他认为在工作之前心理上的放松，有助于他以一种非常积极的精神状态开始新的一天。

    如今巴索每天上午开车去上班时，都从意识上努力去放松。他在心里默想一天中可能发生的冲突，想象所有可能发生的危机与紧张状态，以及如何对它们做出反应，这样如果真的出现了，也就不那么紧张了。

    为了说明这种情况，巴索举了一个自己的精神状态真的受到考验的例子，就是1991年发生的海湾战争。1991年2月16日晚上，美国发动了对伊拉克的空袭。战争的消息一传出来，原油价格就迅速升至40美元，他恰好当时做了大量的多头。当他的一个想法不是明天就要有好日子了，而是明天将有许多波动警报和风险控制警报响起来，我们最好做好准备。

    第二天早上，淋浴之后巴索正在弄干头发，巴索听到电视播音员说原油价格是22美元，简直有点不相信自己的耳朵，一直等到这条新闻回放后，价格确认是22美元，他立刻叫上同事来到办公室，运行了所有的程序，算出了所有的报警指数，并在9：30开市前收回所有定单。

                                      从长远角度看交易

    尽管一夜之间巴索的利润就损失了15％，但那一天他的感觉仍然特别好，因为他知道自己已经做了应该做的一切。在内心里，他没有任何受伤害或者沮丧的感觉，反而更多的是好奇。

    这是因为巴索喜欢从长远的角度来看待交易。他相信，如果活得足够长的话，他将做50年或60年的交易。在这一时间段里，将会遇到暴跌、几乎不敢相信的狂涨，以及暴跌与狂涨之间的任何事情。如果对各种灾难情况都经过了心理上的演练，那么，这种情况真的发生时就会感到好奇。这种感觉就如同自己从前已经看过一遍这部电影了，而又不知道结局是否一样。

    但灾难性事件来临时，巴索所做的心理练习时想象自己是一个进行伤病员鉴别分类的医生，在一个战场急救手术室里，送来了50个伤员，有一些能活下来，有一些将要死去。这位医生镇定自若，做出所有必要的决断：“这个伤员第一个进手术室、这个伤员推一边去”。他知道他有最好的机会拯救最多的生命，虽然不可能把他们全部救活，但要利用条件尽可能做得最好。

                                      努力做一个自己的观察者

    有投资者向巴索这样描述自己的情绪波动：“但我亏钱时，我感到心烦意乱，因为亏了。但我赚了钱，也感到忧虑，因为担心保不住”，他向巴索请教应当如何平复这样的情绪波动。

    巴索告诉他：“把交易中的情绪比作一个弹簧，随着情绪的上下波动而伸缩，但它伸缩时，也就是一种激动，但最终弹簧因劳损断了时，你就会意识到或许坐在这架情绪环滑车上并不那么有趣。但如果你能使情绪平衡在中间，那真是有趣得多。为了达到这种平衡只有一个方法，那就是只注意交易，不管结果。”

    虽然这听上去几乎就像是自己从外部审视自己，巴索还是愿意给大家一个忠告，那就是努力做一个自己的观察者。因为如果不是说，我要做这笔交易，而是说，我要看着自己做这笔交易。那么，豁然间你就会发现这个过程简单多了。当你在一个混乱的市场中不知所措时，这位观察者会说：“什么都不做，如何？又不是非交易不可。”

                                     把生活看成一部电影

    巴索不仅把将这一忠告用于交易，而且他害将其用于生活：没有什么理由是你非得挣扎、努力，非得在生活中闯出路来不可的。他提倡把生活看成是一部电影，在其中你只能一次性看到当时看到的东西，并且你再也不可能看到完全相同的东西了，因此就一定要吸收它、了解它、享用它。

    首先从长远考虑问题看，宇宙在旋转。你出生之前就是如此，你死之后还是如此。从事物的总体看，你的问题并不那么重要。还有，如果你去租一部恐怖电影，那是自愿地让自己担惊受怕，但并不会感到有压力。如果对生活、对投资也抱着这一的一种态度，又会如何呢？

    巴索尽量使自己的交易方法计算机，而且严格地按照系统去执行。尽管如巴索所说，他对市场的直觉对多错少，当时，在他做交易的时候观察自己会发现，有时候直觉上特别紧张的一些交易信号，最后却被证明是最好的交易。因此，从长期来看，巴索认为毫不犹豫地按照研究出来的系统去做交易，对业绩的提升有很大帮助。

    他倾向于单纯系统化的方法，还有一个方面的原因，就是巴索发现，使用系统可以解除自己的心理负担。因为你今天亏钱了，那不是你的错，而是系统有问题，有一种跳出来的感觉。即使是自己设计的系统，也不会把亏损看成是个人的事。  （未经实践，尚不能完全理解）

    而且巴索还发现，一旦交易完全计算机化了，就会发现对每一笔交易投入的精力就越来越少，反而有更多的时间追求各种工作目标和个人兴趣了。在这种过程中，生活变得有趣多了。  （真的会如此？）

                                     心理是交易成功的关键因素

    当被问到“如果现在开始做一名交易人，而且有着现在的丰富经验，你的做法与第一次时会有什么不同”时，巴索回答说，我当初交易的顺序如下，首先关注的是在交易中使用的系统，其次是风险管理和波动控制，最后是交易心理。如果要我重新做交易的话，我将把这一过程完全反过来。我认为投资心理是目前最重要的因素，其次是风险控制，最后要考虑的才是在哪个价位买卖的问题。

    巴索一再强调，心理是在交易中取得成功的关键因素。在这里，还有一条更重要的教训：那就是要想在生活中取得成功，就必须有正确的思想态度，没有正确的思想态度，在交易中取得成功就是得不偿失的胜利。因为如果交易或其它工作是焦虑、恐惧、挫折、沮丧或愤怒的缘由，那么就一定是某个地方出了差错――即使从普遍意义上来说你是成功的。尤其是你不成功时更是如此。作为投资者，你必须喜欢交易。因为如果交易成为你消极情绪的来源，那么你很可能已经输了这场游戏，即使你赚钱也是如此。

    巴索这样的典型无疑说明了这样一种交易成功的行为模式：把你的热情、能量、忠诚和训练与成为尽可能好的交易人结合起来。一旦做到了这一点，纠缠细节也就毫无意义了。看待深不可测的市场事件，就像是观看一部电影，同时保持你在看电影时所具有的那种远见感，而不要为自己的问题太自卑，因为明天宇宙照转不误。