注：复利终值S＝p*(1 i) ＾n

     P=1

     以上为有历史记录以来，全球投资年限在十年以上的十八位投资大家的年效表。

                                        观表作文

1、时间之下，暴利难以持续

    表中可见，大师们投资年限在10-20年之间，年收益间超过30%的占区间投资者总数78%，投资年限在20-50年之间，年收益超过30%的却只有1位，由此可见暴利随着时间的延伸几乎不会存在，时间决定收益趋于平滑稳定才是自然法则。

2、时间之复利是恐怖的奇迹

复利是由时间和收益率决定的。在复利计算公式中，年限数将成为n次方，其早以被称作世间第八大奇迹。复利计算公式为S＝p*(1 i) ＾n ——p为本金，i为年收益率，n为年限。旺格18.8%年收益率用10年时间可以将初始资产翻5.6倍，而牛顿用8.5%的相对偏低年收益率50年后翻了59倍，牛顿用5倍于旺格的时间却获取了旺格10倍的收益。巴菲特和格雷厄姆年收益率接近，但50年和20年的期限使他们的收益相差370倍以上。我们普通投资者通常以20年投资为期限，我们取TBK和旺格相比较，在都保持一般的年收益率水平下，20年较10年期限，最终获利相差3倍以上。图表中大师们无不是享受到时间的复利，才成就其伟业。失去了时间复利作用，一切都将趋于平淡。对于我们每个想获取成功的投资者，必须深度领会时间之于复利的重要性。没经过时间考验东西无法体现真正的价值。图表中大师们尽管风格迥异，但他们之所以成为全球名垂青史的投资大师，均是因为其具备有完整的哲学系统和操作系统，完全建立在经过漫长时间考验的成绩之上。是时间之复利让他们名垂青史。

                                 暴利VS复利  乌龟VS兔子

    常有朋友这样计算，每日2%，每周10%，每月40%，每年480%（当然这还不是那可怕的复利计算，是坊间常用的错误计算方法）。大量的事实证明，对于他们的设想，既便已将风险因素涵盖在内，这也只能是一个美好的愿望。

    我们可以从上表看到，除去考夫纳87%的年收益，其余的并不高，蹦来跳去的兔子们对于年收益30%一定是嗤之以鼻，但值得考究的是，这么容易实现的盈利模式，却为何经不起时间的考验，即便是投资大师，能做到的也只是凤毛麟角，何故？

    我们不妨以跑步作比，好比一场马拉松比赛，若某人百米成绩为13秒，以此推算，此人跑42.195公里的马拉松只需90分钟，但而目前世界上该项目最好成绩为125分钟，如果折算为百米成绩，那么百米成绩为17.8秒，竟然是任何一个健康小学生都能达到的水平，我们能以对此纪录嗤之以鼻吗？ 

                                          结论  

    投资就是一场没有终点的马拉松比赛。

    全球资本市场上曾经出现过无数的赢家，也曾各领风骚若干年，却都无法和巴菲特等投资大师比肩，其终极原因其实在也在于他们无法和时间对抗。生命的极限和大概率因素终究会占据优势。懂得了这些道理，我们为何不早一点站在优势这一方，获取最大的胜利概率呢？龟兔赛跑或许可以重来，但投资生涯却很难重来，生命是有限度的，资金也不是无穷的。时间是最有价值的资产，越早懂得了时间之于投资的价值，越早改变命运。

    抛弃短期暴利幻想、尊重客观规律，才是迈向成功的不二法门。